Recentemente estive revisando os mercados europeus e, na verdade, há coisas interessantes acontecendo que muitos não estão vendo. Os bancos centrais europeus continuam firmes com suas taxas de juros (BCE em 4,50% e BOE em 5,25%), mas o mercado já está apostando em cortes que provavelmente aconteceriam em 2025. Enquanto isso, os principais índices mostraram recuperações bastante sólidas desde o final de 2023.

O que mais me chama atenção é a avaliação. As ações europeias estão sendo negociadas com um desconto significativo em comparação com seus pares americanos. O índice P/E do mercado europeu gira em torno de 15, enquanto nos Estados Unidos estão em máximos históricos. Isso significa que há espaço real para altas se o cenário econômico melhorar. É o tipo de oportunidade que investidores inteligentes não deixam passar quando o mercado está pessimista.

O Euro Stoxx 50, aquele índice que acompanha as 50 maiores empresas da zona do euro, subiu quase 16% desde outubro. Empresas como SAP, Siemens e Airbus estão incluídas. Depois, está o Stoxx Europe 600, que é mais amplo e cobre 600 companhias em 17 países europeus, incluindo o Reino Unido, com um aumento de quase 13% no mesmo período. O FTSE 100 de Londres, que reflete as 100 maiores empresas britânicas, teve um comportamento mais lateral, mas também mostra recuperação.

Agora, a economia da região não está espetacular. A Alemanha está em recessão, a zona do euro cresceu apenas 0,1% no último trimestre, e há pressões geopolíticas devido à situação na Ucrânia e no Oriente Médio. Mas aqui está o ponto: justamente por o cenário ser fraco, as empresas europeias melhoraram sua rentabilidade sobre o capital nos últimos três anos. Seus balanços estão mais sólidos, com níveis de dívida mais baixos que a média global.

Para quem pensa em investir nesses mercados, há várias razões que valem a pena considerar. Primeiro, a diversificação. Se sua carteira está muito concentrada nos Estados Unidos ou Ásia, adicionar exposição europeia reduz risco porque ela tem seu próprio ciclo econômico. Segundo, os setores de inovação na Europa são muito fortes: energias renováveis, veículos elétricos, biotecnologia. Esses crescem mais rápido que a economia geral.

Terceiro, muitas empresas europeias pagam dividendos respeitáveis, o que proporciona fluxo de caixa passivo. Quarto, a facilidade operacional. Com ETFs e CFD, você pode acessar esses mercados com alta liquidez e custos baixos. E quinto, o timing. Quando os índices americanos estão em máximos e as pessoas estão nervosas, os mercados europeus oferecem uma alternativa com melhor relação risco-retorno.

A Euronext lidera a região com quase 6,7 trilhões em capitalização, seguida por Londres com 3,2 trilhões. Mas há oportunidades também na Suíça, Alemanha e Espanha. O DAX 40 alemão, o CAC 40 francês e o IBEX 35 espanhol são opções para quem quer exposição a economias específicas.

A pergunta que me faço é se os bancos centrais conseguirão manter as taxas altas por muito mais tempo sem frear demais o crescimento. Se cederem e começarem a cortar antes do esperado, isso poderia ser um catalisador importante para os mercados europeus. De qualquer forma, o ciclo econômico está em desenvolvimento, então é bom ficar atento a como os dados se comportam nos próximos trimestres. As margens das empresas aumentam quando a economia cresce e diminuem quando ela contrai, então isso será fundamental para os preços das ações.