Recentemente tenho acompanhado bastante o mercado de cobre, e percebo que ainda há muitos equívocos na compreensão dele. O cobre é chamado de "Doutor Cobre", não sem motivo, pois 99% da sua demanda vem da indústria, ao contrário do ouro, que é principalmente um ativo de proteção. Carros elétricos, centros de dados de IA, redes de energia verde, esses pilares da economia futura dependem do cobre.

Em 2025, o preço do cobre subiu bastante, e este ano tem se mantido em níveis elevados. Segundo as últimas cotações, o preço do cobre na LME oscila perto de 12.500 dólares por tonelada, com uma alta de mais de 50% em relação ao ponto mais baixo do ano passado. Muitos me perguntam se essa tendência vai continuar, se o preço do cobre vai despencar como antes. Minha visão é que a lógica de longo prazo é bem clara, mas as oscilações de curto prazo certamente serão bastante intensas.

Por que o preço do cobre está tão resistente? Simplificando, é o desequilíbrio entre oferta e demanda. Do lado da demanda, a eletrificação global está acelerando, com cada carro elétrico usando quatro vezes mais cobre do que um carro tradicional, e as vendas de EV devem crescer 30% em 2025. A demanda de energia dos centros de dados de IA é dez vezes maior que a de centros de dados comuns, o que significa uma necessidade enorme de sistemas de resfriamento de cobre e instalações de distribuição de energia. A instalação de energia solar e eólica também está em alta. E do lado da oferta? Chile e Peru, dois grandes países produtores de cobre, enfrentam greves e queda na qualidade do minério, enquanto o desenvolvimento de novas minas na República Democrática do Congo está atrasado. Desde a descoberta até a produção, leva em média 16,5 anos; o aumento recente de preços na verdade está compensando a falta de investimento dos últimos dez anos.

As instituições financeiras têm uma visão bastante otimista sobre o cobre. O J.P. Morgan estima uma média acima de 12.500 dólares por tonelada em 2026, enquanto o Goldman Sachs é mais agressivo, acreditando que nos próximos 12 meses o preço pode atingir 15.000 dólares. O UBS prevê uma média de 12.800 dólares por tonelada, indicando que o déficit de oferta pode se ampliar para mais de 400 mil toneladas. Essas previsões apontam na mesma direção: a transição para energia verde e a infraestrutura de IA continuarão consumindo cobre.

Mas preciso alertar que o superciclo não é uma linha reta para cima. Mesmo durante o ciclo de industrialização da China de 2000 a 2011, o preço do cobre foi cortado pela metade em 2008. Correções de 20% a 40% são bastante comuns, especialmente quando há mudanças na economia macro ou liberação de estoques de curto prazo. Políticas de taxas de juros do Fed, o movimento do dólar, estímulos econômicos na China — todos esses fatores influenciam a volatilidade de curto prazo do cobre. As expectativas de tarifas também contribuem, com países ajustando suas rotas de importação para evitar riscos, o que amplifica ainda mais as oscilações de curto prazo.

Para investir em cobre, há algumas estratégias. Os contratos futuros de cobre na Bolsa de Mercadorias de Nova York são negociados com contratos padrão de 25.000 libras, permitindo alavancagem, mas com barreiras mais altas, vencimento e necessidade de entrega, o que não é ideal para iniciantes. Os CFDs de cobre oferecem uma alternativa mais flexível, com margem baixa, sem data de vencimento, negociação 24 horas, podendo abrir posições longas ou curtas. Além disso, ETFs relacionados ao cobre e ações de mineradoras oferecem riscos mais moderados, sendo mais adequados para investidores de longo prazo.

No momento atual, a lógica de demanda estrutural do cobre não mudou, mas há muitas incertezas de curto prazo. Se você acredita na onda de energia verde e IA, o cobre realmente merece atenção. Mas também é importante estar preparado, pois o risco de uma forte queda no preço pode surgir a qualquer momento, especialmente se os dados econômicos decepcionarem ou se a geopolítica se intensificar. Investir em cobre exige uma visão de longo prazo, aliada a uma gestão cuidadosa dos riscos de curto prazo.