Tenho assistido ao desenvolvimento do rally de criptomoedas e há na verdade várias razões interessantes acumuladas aqui. Então, por que é que as criptomoedas estão a subir neste momento? Não é apenas um fator.

Primeira coisa que notei - o risco geopolítico que todos pensavam que iria derrubar os mercados na verdade não teve um impacto tão forte quanto esperado. As tensões no Médio Oriente são reais, mas o petróleo não disparou para mais de 100 dólares como alguns previram. O Brent estabilizou-se em torno de 78 dólares, o WTI em 73 dólares. Os mercados tradicionais também quase não reagiram. O Dow caiu apenas 140 pontos, o Nasdaq até ficou positivo. Esse tipo de resiliência tende a aliviar as preocupações com as criptomoedas.

Mas aqui é que fica interessante. Está a acontecer uma dinâmica inversa de "comprar o rumor, vender a notícia". Os traders venderam Bitcoin e altcoins antes da escalada, e agora estão a recomprar à medida que o pior cenário temido não se materializou. Além disso, as probabilidades de cessar-fogo estão a subir - atingindo 46% até 31 de março e 66% até 30 de abril, segundo os mercados de apostas. Quando os medos geopolíticos diminuem, os ativos de risco tendem a receber um impulso.

Os dados macroeconómicos também mostraram-se mais fortes do que o esperado. O PMI de manufatura subiu de 50,4 para 51 em fevereiro, segundo a S&P Global, e a leitura do ISM passou de 51,7 para 52,4. Esse é o tipo de sinal económico que pode impulsionar um rally mais amplo em ativos de risco.

Depois há a história da acumulação institucional. A MicroStrategy tem comprado agressivamente - adquiriu mais de 3.000 BTC só na semana passada. O Tom Lee's BitMine acumulou mais de 50 mil ETH. Estes não são movimentos pequenos, e estão a acontecer apesar de ambas as empresas terem sofrido perdas massivas. Esse tipo de compra convicta envia um sinal ao mercado.

Então, por que é que as criptomoedas estão a subir? Honestamente, é a tempestade perfeita de notícias ruins já precificadas, o risco geopolítico a diminuir, dados macroeconómicos sólidos e acumulação por baleias a acontecer tudo ao mesmo tempo. O Bitcoin está de volta perto da faixa de 77-78 mil dólares, o Ethereum está por volta de 2,29 mil dólares. Near, Morpho, Virtuals, Jupiter - todas as altcoins menores também estão a captar interesse. A capitalização total do mercado está a avançar para aquele nível de 2,38 trilhões de dólares.

Dito isto, nem todos estão convencidos de que este rally vai durar. Teorias de rebound de gato morto estão a circular. Mas, por agora, o momentum está claramente para cima. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas.