Recentemente, voltei a ver vários projetos na cadeia de RWA a promover "liquidez na cadeia", e já estou um pouco cansado disso. Para ser sincero, muita liquidez parece muito animada: ordens cheias, mas quando realmente queres sair em grande quantidade, percebes que a janela de resgate, o tempo de fila, o aviso prévio, e até as cláusulas de "rejeição" do contra-parte estão muito detalhadas... A maior parte da liquidez está na cadeia, a parte fora da cadeia é lenta, e no final, parece que transformaram a liquidez numa ilusão.

Nos últimos dias, o grupo também tem discutido sobre regulamentação de stablecoins, auditorias de reservas, e vários rumores de "desalinhamento de âncora", e o humor sobe de repente. Quanto mais isso acontece, mais se percebe que as cláusulas de resgate são mais importantes que o APY: quem promete pagar, como verificar, quem decide, e se na pior situação é possível adiar. De qualquer forma, agora eu primeiro verifico as páginas de resgate/liquidação, o resto fica ao acaso.

Não vou mais tentar explicar, às vezes é só azar mesmo, o que podemos fazer é marcar a checklist e deixar o resto ao tempo. É isso por agora.