Acabei de assistir à cascata de liquidações acontecer em tempo real e é impressionante o quão interligado tudo está. Quando o Bitcoin caiu abaixo de 75 mil dólares, desencadeou algo como 237 milhões de dólares em liquidações de posições longas em um único dia. Isso nem é a parte mais louca - no último mês, estamos a falar de mais de 4,4 bilhões de dólares em liquidações totais de BTC. A redução do alavancamento tem vindo a acontecer há semanas, então hoje não foi realmente um choque repentino, mais como a pressão finalmente ultrapassou um nível-chave.

O que é interessante é por que o cripto está a cair tão forte agora, e não é só por causa de uma notícia negativa. É a saída rápida de alavancagem do sistema. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu 4,4% só ontem, eliminando aproximadamente 26 bilhões de dólares em exposição. Olhando para o panorama mensal, caiu 34% - isso mostra que a desalavancagem tem sido a verdadeira história aqui, não a compra de pânico. Quando as liquidações de Bitcoin se transformam em ordens de venda no mercado, isso empurra o preço para baixo e desencadeia mais vendas forçadas. Como o Bitcoin domina o mercado de derivativos, toda essa pressão naturalmente se espalha para as altcoins.

O mercado mais amplo também está numa postura de risco reduzido. Grandes detentores com perdas não realizadas, ações a enfraquecer na Europa, preocupações com a política monetária - tudo isso contribui para que a queda do cripto se torne um ciclo auto-reforçador. A coisa mais importante a observar é se o Bitcoin consegue manter o suporte por volta de 75 mil dólares. Se conseguir, o mercado pode estabilizar. Se quebrar abaixo disso, estamos a olhar para $70K como o próximo nível importante. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin pare de cair, espera-se que a volatilidade permaneça elevada e que as recuperações tenham dificuldades.