Acabei de verificar os gráficos e as criptomoedas têm estado a passar por uma fase difícil recentemente. O Bitcoin caiu abaixo daquele nível de $75K de suporte pela primeira vez em muito tempo, e agora estamos a ver porquê de as criptomoedas estarem a descer em todo o lado. Todo o mercado está a seguir o BTC para baixo - o Ethereum caiu mais de 6%, Solana e BNB ambos a descer cerca de 3%, XRP cerca de 4%. Não é apenas uma má notícia que esteja a causar isto.

O que realmente está a acontecer por baixo é uma onda de desleveragem. As liquidações atingiram 237 milhões de dólares em posições longas de BTC só ontem, mas isso é apenas a ponta do iceberg. Na última semana, estamos a falar de aproximadamente 2,16 mil milhões de dólares em liquidações de BTC, e o total mensal ultrapassa os 4,4 mil milhões de dólares. Essa é a verdadeira razão de as criptomoedas estarem a descer - a alavancagem tem vindo a ser desfeita há semanas, não apenas hoje. Quando o Bitcoin quebra o suporte, essas posições liquidadas transformam-se em ordens de venda no mercado, o que empurra o BTC ainda mais para baixo e desencadeia mais vendas forçadas. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu 4,4% num único dia, eliminando cerca de 26 mil milhões de dólares em exposição.

Há também esse medo persistente de que grandes detentores estejam a segurar perdas não realizadas enormes, o que deixa todos em estado de alerta. Acrescente-se o sentimento mais amplo de risco reduzido que se espalha dos mercados tradicionais - ações europeias a enfraquecer, preocupações com a política monetária - e obtém-se este efeito em cascata. As altcoins estão a ser esmagadas porque os traders estão a cortar riscos em todo o lado. Então, por que é que as criptomoedas estão a descer? Não é pânico por um evento isolado. É uma desleveragem sistemática num mercado que tem estado sob stress há semanas.

O mais importante agora é se o Bitcoin consegue manter o suporte. Se se estabilizar acima de 75 mil dólares, poderemos ver algum alívio e as liquidações desacelerarem. Se quebrar abaixo disso, provavelmente estamos a olhar para $70K como o próximo alvo. Até o Bitcoin parar de cair, espera-se que a volatilidade permaneça elevada e que quaisquer recuperações tenham dificuldades. É por isso que as criptomoedas estão a descer - é uma história de alavancagem, não de sentimento.