Recentemente tenho estado a analisar alguns projetos RWA na blockchain, e ao preencher a tabela comecei a ficar um pouco desconfiado: aquela “liquidez” na cadeia muitas vezes parece bastante brilhante, mas na saída há na verdade uma pequena porta. Todos estão de olho na profundidade e volume de negociação do mercado secundário, mas eu, na verdade, quero primeiro entender bem as linhas do termo de resgate: T+ quantos dias, quem pode resgatar, em caso de corrida por liquidez, é uma fila ou uma pausa direta, como é calculada a taxa… Em suma, ativos que não oferecem uma saída fluida, por mais que estejam na blockchain, são apenas uma troca de embalagem.

E além disso, recentemente os investidores de varejo têm criticado os rendimentos dos mineiros/validadores, MEV, justiça na ordenação, e eu também consigo entender: você acha que está “negociando a qualquer momento”, mas a ordem de entrada e saída e o slippage fazem você se sentir como se alguém tivesse empurrado você por trás. Para algo como RWA, que depende mais de “previsibilidade”, uma vez que o resgate é lento e as negociações na cadeia são roubadas por outros, a ilusão de liquidez fica ainda mais evidente.

De qualquer forma, eu destaquei em negrito a coluna “como sair na pior hipótese”, e o resto… o que vocês acham que ainda deveria ser analisado?