As 5 perguntas de analistas mais interessantes da chamada de resultados do Q4 da Expedia

As 5 perguntas de analistas mais interessantes da chamada de resultados do Q4 da Expedia

Adam Hejl

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 14h39 GMT+9 Leitura de 4 min

Neste artigo:

EXPE

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O quarto trimestre da Expedia apresentou uma desconexão notável entre seu desempenho financeiro e a reação do mercado, já que as ações caíram após o anúncio. A gestão atribuiu a expansão da receita e das margens do trimestre a várias iniciativas-chave, incluindo crescimento robusto nas reservas B2B, um aumento de dois dígitos na oferta de alojamento e estratégias de marketing direcionadas. A CEO Ariane Gorin destacou que todas as três marcas principais—Expedia, Hotels.com e Vrbo—voltaram a crescer em reservas ano a ano, citando melhorias nos produtos e um posicionamento de marca mais afiado. Ela observou: “Acelerámos tanto o crescimento de reservas quanto de receita e expandimos as margens em mais de dois pontos.” A empresa também apontou para uma maior eficiência operacional, impulsionada por melhorias no atendimento ao cliente com IA e uma gestão disciplinada de custos.

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Destaques do Q4 da Expedia (EXPE) CY2025:

**Receita:** $3,55 bilhões vs estimativas dos analistas de $3,42 bilhões (crescimento de 11,4% ano a ano, superando em 3,8%)

**EPS ajustado:** $3,78 vs estimativas dos analistas de $3,37 (superando em 12,2%)

**EBITDA ajustado:** $848 milhões vs estimativas dos analistas de $760,6 milhões (margem de 23,9%, superando em 11,5%)

**Orientação de receita para o Q1 CY2026** é de $3,35 bilhões na média, acima das estimativas dos analistas de $3,23 bilhões

**Margem operacional:** 11,8%, contra 6,8% no mesmo trimestre do ano passado

**Noites de quarto reservadas:** 94 milhões, aumento de 7,6 milhões em relação ao ano anterior

**Capitalização de mercado:** $24,97 bilhões

Enquanto gostamos de ouvir os comentários da gestão, nossa parte favorita das chamadas de resultados são as perguntas dos analistas. Essas são não roteirizadas e podem frequentemente destacar tópicos que as equipes de gestão prefeririam evitar ou tópicos cuja resposta é complicada. Aqui está o que chamou nossa atenção.

Nossas 5 principais perguntas de analistas da chamada de resultados do Q4 da Expedia

**Mark Stephen Mahaney (Evercore ISI)** perguntou sobre novas funcionalidades de produtos para melhorar o planejamento de viagens e a sustentabilidade do aproveitamento de marketing. A CEO Ariane Gorin enfatizou a integração de experiências impulsionadas por IA e marketing baseado em dados, enquanto o CFO Scott Schenkel destacou a disciplina contínua de marketing e a realocação para canais de alto retorno.

**Eric James Sheridan (Goldman Sachs)** questionou o posicionamento competitivo das marcas de consumo da Expedia e sua prontidão para um crescimento normalizado. Gorin respondeu que o reposicionamento de marca e a expansão internacional colocaram as marcas para um crescimento saudável, mas reconheceu que há trabalho em andamento.

**Jed Kelly (Oppenheimer & Co.)** solicitou uma perspectiva sobre a trajetória de margem a longo prazo. Gorin apontou para oportunidades de expansão de margem com escala, crescimento B2B e melhorias operacionais contínuas, enquanto Schenkel observou efeitos compostos de ações de custos passadas e foco na eficiência.

**Conor T. Cunningham (Melius Research)** explorou tendências de crescimento da oferta e impactos potenciais de hotéis mudando para vendas diretas com ferramentas de IA. Gorin explicou que o crescimento da oferta beneficia tanto B2B quanto B2C, e que as integrações da Expedia com grandes modelos de linguagem e navegadores agentic são projetadas para manter suas marcas visíveis e relevantes.

**Kevin Campbell Kopelman (TD Cowen)** perguntou sobre mudanças no tráfego relacionado ao Google após lançamentos de recursos de IA e tendências de despesas de marketing B2B. Gorin disse que ainda não houve mudanças materiais no tráfego e destacou experimentação proativa com busca por IA, enquanto Schenkel esclareceu que os custos de marketing B2B estavam alinhados com o crescimento da receita e impulsionados por modelos de comissão.

 






Continuação da história  

Catalisadores nos próximos trimestres

Nos próximos trimestres, nossos analistas irão monitorar de perto (1) o lançamento e adoção de melhorias de produtos impulsionadas por IA, especialmente busca por linguagem natural e ferramentas de planejamento de viagens, (2) o ritmo de expansão da oferta de alojamento e a eficácia da automação de onboarding, e (3) o momentum contínuo em parcerias B2B e crescimento de publicidade. A integração de novas aquisições, como Tickets, e o impacto das atualizações do programa de fidelidade nas reservas diretas também serão sinais importantes para um desempenho sustentado.

A Expedia atualmente negocia a $204,00, abaixo de $227,24 pouco antes dos resultados. Existe uma oportunidade na ação? A resposta está no nosso relatório completo de pesquisa (é gratuito para membros ativos do Edge).

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