Recentemente, voltou a ser questionado de onde vêm os lucros de LST/re-pledge, na verdade, a maior parte ainda é “alguém pagando”: recompensa de bloco da camada de consenso + MEV de alta qualidade, além do pacote de segurança do re-pledge vendido para outros protocolos, os projetos estão dispostos a subsidiar, parece bem atraente. O problema é quanto desse aroma é realmente subsídio e quanto é fluxo de caixa real, também estou com preguiça de fingir que entendo, de qualquer forma, ao ver “alto rendimento estável” eu só dou um olho de lado.

Os riscos não devem ser apenas focados na questão de “será que vai ser cortado”, pois a liquidez na camada de LST, se for pressionada, facilmente desvia o preço, e o re-pledge ainda acrescenta uma camada de contrato/ponte/operador, se algum AVS der problema um dia, isso pode desencadear uma cadeia de reações em cadeia, todos juntos assistindo ao “na verdade, a correlação é 1”. Os desenvolvedores de narrativa modular e DeFi ficam empolgados, enquanto os usuários ficam confusos, acho que essa história de re-pledge é mais ou menos assim: parece sofisticada, mas no final pode ser só você pagando a conta pelos experimentos de outros. Seja cauteloso, não trate como depósito.