Nos últimos dias, alguém voltou a usar a curva de oferta de stablecoins para comparar com a entrada líquida em ETFs dizendo "Vejam, o capital está chegando", e isso me deixou um pouco nervoso... A correlação é uma coisa que engana demais.

Mais stablecoins podem ser inicialmente para market making, arbitragem, movimentação de fundos, ou apenas transferências na cadeia;
A entrada de dinheiro no mercado secundário de ETFs depende do ritmo de subscrição e resgate e do procedimento das corretoras, ou seja, não é o mesmo canal de fluxo.
Além disso, com o aumento de impostos em uma região, ou o aperto/relaxamento das regulações, as expectativas de entrada e saída de fundos mudam, e as pessoas podem primeiro recuar ou tentar impulsionar, e é normal que o TVL na cadeia também oscile.
De qualquer forma, agora estou focado na receita do protocolo e nos incentivos, se as recompensas diminuírem, vou lentamente retirar,
Apesar de falar que não, na prática tenho que admitir que tenho que aceitar a realidade.