No caminho para o trabalho, dei uma olhada na APY de alguns agregadores de rendimento e comecei a duvidar da vida: esses números parecem um termômetro, quando sobe, muita gente se junta, quando desce, todo mundo dispersa. Para ser sincero, por trás do APY há na verdade duas coisas: como o contrato é escrito (permissões, atualizações, quem realmente colocou os ativos na vault), e quem é o contraparte (piscina de empréstimos, estratégia de market making, ou até a parte de cross-chain). Agora, antes de olhar o rendimento, costumo montar uma pequena tabela: quantas etapas a trajetória do capital tem, se os contratos principais podem ser pausados ou trocados, quem assume a culpa se algo der errado... senão, aquele pouco de juros que ganho pode estar sendo usado para sustentar uma “crédito invisível”. Recentemente, investidores de varejo reclamam que validadores/miners estão consumindo MEV, com ordenação injusta, e eu também concordo: você acha que está minerando APY, na verdade está sendo explorado por alguém que passa por ali e pega uma fatia. De qualquer forma, eu faço pequenas posições, colocando em primeiro lugar se consigo recuperar o dinheiro.