Alguém perguntou “De onde realmente vem esse retorno do LST/re-pledge”… Eu entendo duas camadas: uma é a recompensa de consenso do staking subjacente, mais lenta, como se fosse uma emissão própria do pão; a outra é você pegar a mesma garantia e usá-la para segurança/liquidez, o protocolo oferece subsídios ou divisão de lucros, ou seja, trocar mais risco por uma fermentação mais rápida.

O risco também é bem direto: volatilidade de preço + cadeia de liquidação em sequência (você acha que só está recebendo juros passivamente, mas na verdade uma agulha está espetando na alavancagem), além de contratos/ponte/oráculos, esses “ relâmpagos invisíveis”. Recentemente, todo mundo está discutindo expectativa de redução de juros, o índice do dólar junto com ativos de risco estão se comportando de forma imprevisível, e eu fico ainda menos inclinado a tratar o re-pledge como uma poupança, prefiro posições menores para dormir mais tranquilo. De qualquer forma, vamos assim por enquanto, observando a curva e a profundidade de liquidação para ajustar depois.