SpaceX, OpenAI cotadas em bolsa: Asiáticos apostam na "nova ronda de despesas de capital"

SpaceX、OpenAI e Anthropic planos de IPO estão a reformular a lógica de alocação dos investidores em ações tecnológicas asiáticas.

Os participantes do mercado esperam geralmente que esta nova vaga de despesas de capital, impulsionada pelo financiamento destas três empresas, forneça um catalisador forte para a cadeia de fornecimento de hardware na Ásia, promovendo a difusão de negociações relacionadas à IA desde as principais ações de chips até componentes eletrônicos mais amplos, equipamentos de refrigeração, infraestrutura elétrica e outros setores especializados.

De acordo com o analista de mercado da IG International, Fabien Yip, a soma potencial do IPO destas três empresas pode impulsionar despesas adicionais de IA na ordem de 700 mil milhões de dólares, somando-se aos compromissos de despesas de capital de mais de 750 mil milhões de dólares já prometidos pelos principais provedores de serviços de nuvem em larga escala, o que pode aliviar em certa medida as preocupações sobre a sustentabilidade do financiamento de infraestrutura de IA.

Valorização de ações de chips sob pressão, capital busca novas áreas de interesse

A onda de construção de centros de dados já tornou as empresas de hardware asiáticas os principais beneficiários nesta fase do mercado de IA, mas após uma rápida valorização, a pressão sobre as avaliações de alguns ativos principais está a acumular-se.

Ken Wong, especialista em carteiras de ações asiáticas da Eastspring Investments em Hong Kong, afirmou:

O IPO de IA pode, numa altura em que as avaliações de ações de chips na Ásia já parecem elevadas, impulsionar ainda mais a onda de despesas de capital.

Ele revelou que sua equipe atualmente tem uma alocação mais baixa em semicondutores na estratégia de tecnologia na Ásia, focando mais em fabricantes de componentes eletrônicos.

Restrições de concentração de capital e limites de posição por ação também estão a impulsionar objetivamente os gestores de fundos a estenderem-se na cadeia de fornecimento downstream.

Sam Konrad, gestor de portfólio da Jupiter Asset Management, tem uma visão otimista sobre a montagem de servidores da Foxconn e Quanta Computer, bem como sobre a empresa de design de chips MediaTek, argumentando que:

O ciclo de despesas de capital em IA durará vários anos, e os investidores tendem a procurar ativos que beneficiem diretamente, mas cujo múltiplo de avaliação ainda seja relativamente baixo.

Disfunções na cadeia de fornecimento, setores especializados a mostrar seu valor

À medida que a escassez de semicondutores se estende do lado dos chips para o downstream, o desequilíbrio entre oferta e procura está a intensificar-se, atraindo fundos para uma antecipação de posicionamento.

Este ano, as ações de maior destaque no índice MSCI Ásia Ampla incluem a Samsung Electronics da Coreia do Sul e a Ibiden do Japão, ambas representativas no setor de componentes eletrônicos para servidores.

Yip da IG também destacou a marca japonesa de banhos Toto, que fornece materiais cerâmicos para equipamentos de fabricação de chips, sendo uma beneficiária "remota" na cadeia de investimento em IA.

Song Zhe, da gestora francesa Paris Asset Management, acredita que a próxima fase do mercado "deve ser de diferenciação entre ações, e não de compra indiscriminada de semicondutores".

Sua equipe concentra-se em empresas na China que atuam em encapsulamento avançado, substratos, testes, interconexão óptica, energia, refrigeração e servidores, que "ainda suportam avaliações com aumento de lucros".

A energia elétrica como gargalo crítico, ações de energia atraem fundos

A rápida expansão dos centros de dados tornou o fornecimento de energia elétrica o próximo gargalo evidente.

Nuclear e energias renováveis estão a receber mais atenção, especialmente num contexto de aumento dos preços do petróleo devido à guerra no Irã, reforçando a lógica de substituição por energias limpas.

O mercado sul-coreano lidera globalmente este ano, com empresas de energia solar como a HD Hyundai Energy Solutions e a construtora de energia nuclear Daewoo Engineering & Construction entre as ações com maiores ganhos.

Na Índia, o grupo Adani avança na implementação de centros de dados com energia verde, impulsionando seu setor de energia e tornando-se uma das poucas ações beneficiadas pelo conceito de IA no mercado indiano.

Jian Shi Cortesi, gestor de fundos da GAM, considera a energia como o "setor de gargalo mais subestimado", mas também alerta para o risco: a incerteza na segunda fase do mercado de IA é maior do que na primeira.

Se a procura real por IA não suportar a escala atual de investimento, as empresas podem reduzir as despesas de capital, enfrentando riscos de excesso de infraestrutura e de uma forte correção nas avaliações.

Brian Ooi, gestor de portfólio da Swiss-Asia, mantém o foco em equipamentos de energia como transformadores, células de combustível, cabos e turbinas a gás, e vê as ações de SpaceX, OpenAI e Anthropic como sinais positivos de continuidade na manutenção de ações de IA. Ele afirmou:

Isso lhes proporcionará liquidez mais abundante para investir ainda mais em despesas de capital, beneficiando fornecedores asiáticos.