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DE IPO A 2,94 TRILHÕES DE DÓLARES EM TRÊS DIAS SPACEX SUPERA MICROSOFT E AMAZON COMO A QUARTA MAIOR EMPRESA DO MUNDO

A SpaceX de Elon Musk concluiu o que pode ser a ascensão de capitalização de mercado mais dramática da história financeira moderna. Após uma estreia recorde na Nasdaq em 12 de junho de 2026, sob o ticker SPCX, com uma avaliação inicial de aproximadamente 1,7 trilhão de dólares que consagrou Musk como o primeiro trillionaire do mundo, as ações da SpaceX dispararam cerca de 62% nas suas três primeiras sessões completas de negociação. Em 16 de junho, a capitalização de mercado da empresa atingiu 2,94 trilhões de dólares, ultrapassando brevemente a avaliação de 2,93 trilhões de dólares da Microsoft e superando definitivamente os 2,65 trilhões de dólares da Amazon, tornando a SpaceX a quarta maior empresa de capital aberto nos Estados Unidos e a quinta maior globalmente, atrás apenas de Nvidia, Alphabet e Apple entre as empresas americanas.

O rally foi impulsionado por catalisadores convergentes. A SpaceX anunciou a aquisição da startup de codificação de IA Cursor por 60 bilhões de dólares em ações da empresa, um acordo que deve ser fechado no terceiro trimestre de 2026 e que sinaliza a intenção de Musk de integrar as capacidades da xAI de forma mais profunda na infraestrutura da SpaceX. Dados de gastos do primeiro trimestre de 2026 revelaram que a SpaceX alocou 10,1 bilhões de dólares em despesas de capital, com 7,7 bilhões direcionados para IA, uma proporção que posiciona a empresa tanto como uma jogadora de infraestrutura de IA quanto como fornecedora de transporte espacial. Musk mesmo postou no X que a SpaceX "poderia alcançar aproximadamente 1 trilhão de dólares em receita em 2030", embora a empresa tenha registrado uma perda líquida de 4,9 bilhões de dólares em 2025 e uma perda de 4,28 bilhões de dólares apenas no primeiro trimestre de 2026.

O mercado de opções amplificou a loucura. Contratos de opções da SpaceX recém-listados estrearam em 16 de junho, gerando volumes de negociação que superaram a atividade combinada em opções da Nvidia, Microsoft, Tesla e Apple. Mais de 1,76 bilhões de dólares em ações da SpaceX foram negociados na pré-abertura na terça-feira, várias vezes o volume dessas quatro megacaps combinadas. O apetite dos investidores de varejo foi descrito pela Vanda Research como singular: "Há apenas uma ação que os investidores de varejo se importam neste momento." O entusiasmo era palpável, mas também as preocupações.

Vozes críticas surgiram rapidamente. Peter Boockvar, diretor de investimentos da One Point BFG Wealth Partners, disse à CNBC que os investidores estão "negociando a história, negociando a ação, negociando a empolgação, negociando Elon Musk, mas em algum momento o que importa é que os fundamentos tenham que corresponder a essa empolgação." Um ex-oficial da Marinha dos EUA descreveu o acordo de paz EUA-Irã como "frágil, na melhor das hipóteses", em um contexto adjacente, mas a mesma etiqueta de fragilidade se aplica à avaliação da SpaceX, construída sobre o momentum narrativo e não sobre histórico de lucros. A Forbes observou que a estreia da SpaceX encerrou a era dos "Magnificent 7", levando Wall Street a correr atrás de novos acrônimos como "MANGOS" e o "Fab 10" da Vanda, que inclui a SpaceX ao lado da OpenAI e da Anthropic, duas empresas que permanecem privadas e não podem ser adquiridas diretamente por investidores públicos.

O período de lockup apresenta um risco estrutural. Com apenas uma pequena porcentagem das ações da SpaceX atualmente em circulação, o fim das restrições de lockup internas poderia desencadear uma pressão de venda que testaria os níveis de preço atuais. A trajetória da empresa é extraordinária, de uma startup estimada com 10% de chance de sucesso a uma avaliação próxima de 3 trilhões de dólares, mas a distância entre essa avaliação e a lucratividade demonstrada ainda é vasta. Para os investidores que navegam pelo fenômeno SpaceX, a questão-chave não é se as ambições espaciais e de IA da empresa são transformadoras, mas se o preço atual das ações já reflete conquistas que ainda não ocorreram.