#SpaceX市值超越微软跻身全球前五 A chegada da SpaceX na bolsa desencadeou uma excitação rara nos mercados de capitais globais, com um conjunto de dados revolucionários dominando toda a internet.

Elon Musk, nos dois dias de negociação consecutivos, aumentou sua riqueza diária, superando a fortuna acumulada de Buffett ao longo de mais de setenta anos; atualmente avaliada em 1,3 triliões de dólares, equivalente a 7,3 vezes a de Huang Renxun ou 8,8 vezes a de Buffett, liderando de forma avassaladora a lista dos mais ricos do mundo.

O fluxo de capital mostra uma polarização ainda mais extrema. Os sete maiores responsáveis por mais da metade do aumento do mercado de ações dos EUA foram coletivamente desinvestidos por investidores de varejo, enquanto o capital fluiu inteiramente para a SpaceX. Em poucos dias após a abertura de capital, o total de compras de ações por investidores de varejo nos EUA ultrapassou em muito o total de compras dos sete maiores durante o mesmo período; investidores de varejo sul-coreanos gastaram quase 8 bilhões de dólares em um único dia, realizando compras frenéticas, enquanto investidores comuns globais estavam completamente envolvidos na narrativa espacial, com um sentimento de especulação no auge.

Por trás da celebração, há uma desconexão grave com os fundamentos. A SpaceX gera menos de 200 milhões de dólares em receita anual, com prejuízos líquidos de quase 5 bilhões no ano passado, dependendo há muito de altos gastos para impulsionar projetos espaciais, mas mantendo uma avaliação de mercado superior a 2,5 trilhões de dólares, com uma relação preço/vendas muito superior à de líderes lucrativos como Apple e Nvidia, completamente afastada da lógica tradicional de avaliação.

O capital atualmente aposta não nos lucros presentes, mas na narrativa de colonização interplanetária, expansão da Starlink e histórias de longo prazo, semelhantes ao modo como a bolha da internet inflou os preços das ações na época.

A cegueira dos investidores de varejo é o maior motor da bolha. Investidores comuns, ignorando relatórios financeiros e riscos, entram apenas com base no halo de Elon Musk e na imaginação de uma corrida espacial, formando grupos de investidores internacionais que fomentam a especulação, ampliando ainda mais a valorização excessiva. Se a implementação real dessas indústrias não atingir as expectativas ou se o ritmo de financiamento desacelerar, avaliações excessivas podem desmoronar rapidamente.

Não há como negar que a indústria espacial comercial possui potencial de crescimento a longo prazo, mas o mercado atual, afastado de lucros e dominado pela especulação popular, já apresenta sinais claros de bolha. Os mercados de capitais nunca tiveram a ilusão de subir sem nunca cair; após a euforia, os investidores de varejo que compraram na alta podem enfrentar riscos de correções severas.