$82,53 Mínimo intradiário: Como a queda do STRC testa a máquina de crédito em Bitcoin de Michael Saylor

STRC, a ação preferencial de taxa variável da Strategy Inc., construída para ficar perto de $100, na quinta-feira quase tocou o fundo, registrando uma nova mínima intradiária perto de $82,53 antes de recuperar para fechar a $88,59.

• Principais pontos:
• • A STRC atingiu $82,53 em 18 de junho antes de a ação preferencial da Strategy fechar a $88,59.
• • A pilha STRC de $10,5 bilhões mostrou que o crédito ligado ao bitcoin pode negociar longe do par.
• • A taxa de 11,50% da STRC de Michael Saylor agora enfrenta um novo teste perto do seu objetivo de $100.

Por que a sessão selvagem da STRC importa para os touros do Tesouro de Bitcoin

A movimentação não foi apenas uma leve trepidação na xícara de chá do mercado. A STRC negociou mais de 10 milhões de ações durante uma sessão volátil que empurrou o valor do título aproximadamente 11% a 17% abaixo do seu objetivo de par de $100, dependendo de os investidores olharem para o fechamento ou para o valor intradiário.

Preço de fechamento da STRC em 18 de junho. As sessões pós-mercado mostram uma leve melhora. Fonte da imagem: Tradingview. Para um produto projetado para se comportar como uma “crédito digital”, a aparência foi desajeitada. A Strategy, a empresa de tesouraria de bitcoin liderada por Michael Saylor e anteriormente conhecida como Microstrategy, criou a STRC como uma ação preferencial perpétua com uma taxa de dividendos variável que pode ser ajustada mensalmente para incentivar negociações próximas do par.

Esse mecanismo é a grande ideia. Se a STRC negociar muito abaixo, a taxa de dividendos pode subir para atrair compradores. Se negociar acima de $100, a Strategy pode emitir mais ações através de programas de mercado para aumentar a oferta e evitar que a alta fique excessiva.

O problema dos $100

A taxa de dividendos atual está em 11,50% ao ano, paga semestralmente em dinheiro após os acionistas aprovarem uma mudança de pagamentos mensais no início de junho. Na cotação de fechamento de quinta-feira, o rendimento efetivo era aproximadamente 12,98%, um número que faz investidores de renda se inclinarem para frente e gestores de risco alcançarem o café.

Mas a ação de preço mostrou que o mercado não ficou totalmente confortável com um cupom maior. A nova mínima de 52 semanas da STRC, em torno de $82,50 a $82,53, colocou a ação preferencial bem abaixo do nível para o qual sua mecânica foi construída para atrair.

Fonte da imagem: site da Strategy mostrando estatísticas e rendimento efetivo em 18 de junho de 2026. O comentário do mercado enquadrou o episódio menos como um pânico de crédito puro e mais como uma limpeza de alavancagem. Investidores que trataram a STRC como uma máquina de renda de alta qualidade e calma podem ter descoberto a antiga verdade dos mercados: tudo que é financiado com alavancagem pode desenvolver garras quando os preços se movem na direção errada.

Jesse Myers, da The Smarter Web Company, disse que a queda da STRC para $82,60 parece uma “cascata de liquidação”, não uma falha do modelo da Strategy. Ele afirmou que meses de negociações apertadas perto de $99 a $100 “convidaram alavancagem”, preparando um “apagão de alavancagem” à medida que as posições vendidas e os chamados de margem intensificaram as vendas. Myers argumentou no X que o balanço da Strategy permanece inalterado, os dividendos podem continuar, e os atuais compradores podem estar entrando a um “preço de entrada tremendo.”

Respondendo à análise de Myers sobre a STRC, a conta Colin Talks Crypto no X alertou que a pressão pode não ter acabado se o mercado de baixa do bitcoin “não tiver terminado.” A conta disse que o BTC poderia cair ainda mais nos meses seguintes, potencialmente atingindo o fundo “em/por volta de outubro,” e argumentou que uma fraqueza adicional no bitcoin ampliaria o estresse na STRC e em posições relacionadas no mercado.

A venda forçada pode se tornar seu próprio pequeno monstro. À medida que os preços caem, os chamados de margem pressionam os detentores alavancados, o que pode empurrar mais ações para o mercado e arrastar os preços ainda mais longe do âncora pretendido do instrumento.

Pilha de Bitcoin Encontra Negociação de Renda

A importância da STRC é que ela não é apenas mais uma ação preferencial em um canto empoeirado dos mercados de capitais. A Strategy usa os recursos da STRC e de títulos irmãos, incluindo STRK, STRF e STRD, principalmente para comprar mais bitcoin.

Em meados de junho, atualizações por meio de registros da empresa indicaram que a Strategy possuía aproximadamente 846.842 BTC. Isso torna o desempenho de sua máquina de captação de recursos mais do que uma história secundária para os traders de bitcoin. É parte do motor de aquisição mais amplo da empresa.

A STRC tem aproximadamente $10,49 bilhões em valor nocional em circulação. Está listada na Nasdaq e disponível na maioria das corretoras, facilitando o acesso para investidores de varejo e institucionais, mas acessibilidade não a torna um fundo do mercado monetário de smoking.

As próprias advertências da Strategy são centrais aqui. Os dividendos não são garantidos, a taxa pode ser ajustada para baixo, e os títulos preferenciais não são colateralizados diretamente pelas participações em bitcoin da empresa. Eles têm uma reivindicação preferencial sobre ativos residuais após a dívida, o que é território padrão de ações preferenciais, não um recibo de cofres por BTC.

Experimento de Crédito de Saylor com IA

O drama também reviveu antigos trechos de Saylor discutindo como a IA o ajudou a iterar na linha de títulos preferenciais da Strategy. Na entrevista, Saylor descreveu o uso de IA para explorar estruturas para um produto preferencial projetado para permanecer estável em torno de $100 enquanto alimentava a estratégia de acumulação de bitcoin da Strategy.

Essa anedota agora virou meme. Os touros veem uma ferramenta de financiamento inovadora sendo testada publicamente, com a taxa variável fazendo o que foi criada para fazer, compensando os investidores à medida que o preço enfraquece. Os críticos, como o bug do ouro Peter Schiff, veem uma experiência de crédito jovem oscilando sob alavancagem, competição e dúvidas sobre cobertura de dividendos.

“Hoje, silêncio da CNBC sobre o colapso da STRC, a venda em MSTR, seu desconto crescente para NAV, e o que isso significa para futuras vendas de ações ordinárias ou bitcoin,” escreveu Peter Schiff na quinta-feira. “A CNBC deu muito tempo de antena a Saylor para enganar seu público. O mínimo que podem fazer é relatar suas perdas.”

Schiff acrescentou:

“A STRC caiu para 82,53 hoje. Isso representa uma queda de 17,5% em relação ao que a maioria dos investidores pagou no mês passado, e um novo recorde de preço mínimo para o que foi promovido na CNBC como um investimento seguro com pouco risco de queda.”

A competição faz parte da história. O SATA da Strive foi citado recentemente em discussões de mercado como um produto rival que permaneceu mais próximo do par, oferecendo dividendos diários e um rendimento um pouco maior. Essa comparação não é lisonjeira quando a STRC está vagando pelos $80.

Também há dúvidas sobre até onde a taxa pode subir antes que a matemática se torne menos encantadora. O mecanismo de dividendos pode atrair compradores, mas se pagamentos mais altos não restaurarem a confiança, a estrutura pode enfrentar uma fiscalização mais rigorosa por parte dos investidores que observam cobertura, emissão e volatilidade de mercado relacionada ao bitcoin. Colin Talks Crypto pode não estar errado.

Por ora, o fechamento de quinta-feira da STRC a $88,59 ofereceu alívio da mínima intradiária, mas não uma vitória limpa. O instrumento sobreviveu à sessão, mas o mercado enviou uma mensagem direta: crédito digital pode ser inventivo, mas ainda negocia na mesma arena onde alavancagem, medo e liquidez impõem sua própria etiqueta.

Crédito de imagem/atribuição: Gage Skidmore