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Quando a SpaceX avaliou a sua oferta pública inicial a 135 dólares por ação em 12 de junho de 2026, o evento já era histórico. A maior oferta pública inicial registada, transformando uma empresa que permaneceu privada por mais de duas décadas numa entidade cotada em bolsa, estava destinada a gerar manchetes. Mas o que aconteceu nas três sessões de negociação seguintes reescreveu completamente a narrativa. A SpaceX não apenas estreou. Ela detonou a hierarquia existente de capitalização de mercado global, adicionando quase um trilhão de dólares em valor de mercado nos seus primeiros dias de negociação e, brevemente, ultrapassando a Microsoft para se tornar a quarta ou quinta empresa mais valiosa do mundo, dependendo do tick intradiário.

Os números exigem atenção. A avaliação da SpaceX na IPO foi de 1,8 triliões de dólares, o que já a colocava acima da Meta, da Saudi Aramco e da Tesla. Até terça-feira, 16 de junho, após ganhos de dois dígitos percentuais na segunda-feira e um aumento de 4,8 por cento na terça-feira, a capitalização de mercado atingiu 2,65 triliões de dólares, ultrapassando os 2,646 triliões de dólares da Amazon. Durante a negociação intradiária na mesma terça-feira, a SpaceX brevemente superou a avaliação da Microsoft, atingindo aproximadamente 2,8 triliões de dólares antes de estabilizar novamente. Isto significa que o conglomerado de lançamentos espaciais, satélites e IA de Elon Musk, uma empresa que só se tornou publicamente negociável quatro dias antes, foi momentaneamente mais valiosa do que a empresa que domina o software empresarial há quatro décadas.

O motor por trás deste aumento não é puramente fundamental, embora os fundamentos sejam formidáveis. A SpaceX controla o mercado global de serviços de lançamento, opera a rede de satélites Starlink com mais de 6.000 satélites que fornecem cobertura de internet em mais de 70 países, e desde a sua aquisição da xAI em fevereiro de 2026, possui uma das divisões de IA mais agressivas do setor. No dia em que a ação ultrapassou a avaliação da Amazon, a SpaceX anunciou uma aquisição de 60 mil milhões de dólares em ações da Cursor, uma startup de codificação de IA em rápido crescimento, usando o seu recém-tornado público como moeda. Este é o mecanismo principal: a valorização crescente da ação cria centenas de bilhões em capacidade de aquisição que a SpaceX pode usar operacionalmente, um ciclo de retroalimentação que empresas tradicionais não conseguem replicar nesta velocidade.

Mas o aumento também levanta questões que todo trader deve ponderar. O investimento de capital da SpaceX no primeiro trimestre de 2026 atingiu 10,1 mil milhões de dólares, com a IA representando 7,7 mil milhões desse total. A empresa está a gastar a uma taxa que supera em muito a sua trajetória de receita atual, e a avaliação da ação implica um caminho de crescimento que deve, eventualmente, justificar o preço. Peter Boockvar, da One Point BFG Wealth Partners, captou a tensão de forma sucinta: os investidores estão a negociar a história, a excitação e Elon Musk, mas, a certo ponto, os fundamentos devem acompanhar essa excitação. O mercado de futuros perpétuos já introduziu contratos SPCXUSDT, e a Gate listou futuros perpétuos relacionados com ações da SpaceX pouco depois da estreia na Nasdaq, dando aos traders acesso bidirecional a esta volatilidade dentro do ecossistema cripto.

Para os traders que navegam neste momento, a oportunidade é clara, mas o risco é proporcional. A recuperação pós-IPO da SpaceX arrefeceu na quinta-feira, 18 de junho, com as ações a cair 6,09 por cento após dois dias consecutivos de queda. O mercado de opções está ativo e alavancado, com contratos de opções recém-listados a amplificar as oscilações de preço. O mercado de futuros perpétuos oferece exposição 24/7 sem propriedade de ações. Cada um destes instrumentos apresenta perfis de risco diferentes, e a escolha entre eles deve refletir não só a convicção direcional, mas também uma compreensão do ciclo de retroalimentação entre o preço das ações da SpaceX e a sua capacidade de aquisição. A história é extraordinária. A avaliação é real. A disciplina necessária para negociá-la é a mesma de qualquer outro ativo: conheça a sua entrada, conheça a sua saída e saiba que uma empresa avaliada em 2,8 triliões de dólares no terceiro dia de negociação pública pode mover-se na direção oposta com igual rapidez.

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