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As ações sul-coreanas estão a cair sem parar, faltando apenas um passo para um mercado ursa técnico. A SK hynix ainda vale a pena comprar?

Depois da Gate ter sido lançada para negociação de ações nos EUA e na Coreia do Sul, o trading de ações ficou mais popular e muitas pessoas entraram para especular em ações como a Micron, a SanDisk e a Nvidia. E, nos últimos tempos, a mais operada tem sido a SK hynix (com base no que o pequeno Deus da Fortuna observou em várias transmissões em direto), porque o índice KOSPI das ações sul-coreanas tem oscilado bastante recentemente; fazer posições compradas ou vendidas na SK hynix pode, portanto, gerar grandes margens de lucro. Hoje, o pequeno Deus da Fortuna vai falar sobre como operar a SK hynix no futuro e ainda dá para comprar mais?

1. Análise do mercado de ações da Coreia do Sul: o índice cai sem parar; atenção à linha divisória entre touros e ursos nos 6000 pontos

Se existe um mercado financeiro que tem “causado confusão” nos últimos tempos, é o das ações sul-coreanas. O circuit breaker virou rotina, com o mercado a saltar todos os dias entre limites de subida e de queda. Mas, ao contrário da volatilidade do mercado dos EUA, a grande tendência das ações sul-coreanas tem sido continuamente descendente: a 13 de julho, o índice caiu quase 9% num único dia, ficando abaixo do nível psicológico de 7000 pontos, ativando o sétimo circuit breaker do ano em todo o mercado; a 20 de julho, o índice abriu de novo em baixa e seguiu em queda, com a queda intradiária a alargar-se até 5%, fechando em 6478.66 pontos. Hoje, embora o mercado tenha tido uma reação de alta, com o índice a subir 4.88% durante o pregão e a acionar o mecanismo de “sidecar”, terminou o dia em 6747.95 pontos, acumulando uma retração de cerca de 28.1% face ao máximo do ano. As duas empresas, Samsung Electronics e SK hynix, somam um peso de 52%-54% nas ações sul-coreanas; por isso, a fraqueza do mercado da Coreia do Sul também significa, de forma geral, fraqueza na SK hynix.

Então, como será a tendência das ações sul-coreanas daqui para a frente? Como já foi dito, a direção global do mercado continua em queda. Há dois fenómenos a merecer atenção:

1. Muitos investidores de retalho participam no mercado via ETFs com alavancagem 2x. Durante a queda, as ordens de liquidação forçada vão saindo continuamente; até 13 de julho, mais de 1.2 milhões de contas de alavancagem receberam notificações de reposição de margem. Entre 320 mil a 360 mil contas foram forçadas a liquidação total, o que amplifica ainda mais a queda.

2. O conflito geopolítico entre o Irão e os EUA eleva os preços do petróleo. Em simultâneo, com o aumento das taxas pelo banco central da Coreia do Sul e dados de exportação fracos, as forças externas continuam a sair em grandes volumes. No 2.º trimestre, o mercado sul-coreano registou uma saída líquida de capital estrangeiro de cerca de 97 mil milhões de dólares, aumentando a pressão sobre a liquidez do mercado.

Enquanto a saída de capital e a depuração do capital alavancado não se inverterem, a tendência de queda dificilmente se inverte. A seguir, é preciso focar num ponto: a perda ou manutenção da marca inteira de 6000 pontos. Este nível não é apenas um ponto psicológico para os touros; também é um suporte importante da MA30 em base semanal. Se quebrar, confirma-se que o mercado entrou oficialmente num mercado ursa. Se estabilizar neste nível, ainda existe a possibilidade de uma nova inversão e de continuidade de um mercado de touros.

2. Análise do mercado dos EUA: o Nasdaq continua a oscilar; cuidado com a fuga de capital

Nas últimas semanas, o Nasdaq tem desenhado uma linha de tendência. Em meados de julho, o índice continuou a ajustar: a 16 de julho fechou em 26269.23 pontos, +0.6%; a 17 de julho caiu 1.5% para 25881.95 pontos; a 21 de julho voltou a descer para 25508.07 pontos, atingindo a nova mínima em três semanas. Porém, nesse dia o setor de chips reagiu em sentido contrário: o índice de semicondutores da Filadélfia subiu 0.6% e várias empresas-chave fecharam em alta.

Momento e volatilidade: um grande número de fundos de cobertura já tinha reduzido, em cerca de 5% do valor total de mercado, as posições compradas em ações com momentum relacionadas com semicondutores e IA; trata-se de uma das maiores quedas históricas. As posições especulativas nesse setor praticamente já concluíram a depuração. O índice de semicondutores da Filadélfia tinha chegado a cair para um mercado ursa técnico; agora, após a expansão rápida da volatilidade real, começa a estabilizar. O impulso para um rebote por sobre-venda de curto prazo está a acumular-se.

Forma-chave: o índice Nasdaq-100 está a aproximar-se do nível de suporte da linha do “duplo topo” de médio prazo, cerca de 28200 pontos. Se esse nível for perdido, isso irá desencadear uma enxurrada de stop-loss de mais posições compradas.

Sinais de capital: até aos dados de 21 de julho, a percentagem de posições compradas no Nasdaq-100 registou uma ligeira redução. O sentimento geral do mercado é de espera; o volume de negociação está cerca de 20% abaixo da média dos últimos 30 dias, caracterizando um ajuste com volume reduzido.

Tendo em conta as características de um bull market no longo prazo nos EUA, a probabilidade de o Nasdaq ter uma quebra após uma consolidação contínua e cair em grande escala não é alta. No entanto, o capital já saiu claramente do setor de IA. Embora a trajetória da SK hynix após o IPO/Listing nos EUA seja mais forte, também dificilmente escapa ao arrastamento do setor como um todo. Convém precaver-se para uma queda posterior acompanhando o setor de IA por causa da fuga de capital.

Portanto, com base na análise acima dos mercados dos EUA e da Coreia do Sul, a queda desta rodada no setor de semicondutores ainda não terminou. Rebotes de curto prazo são boas oportunidades para reduzir posições compradas e sair. A seguir, é necessário acompanhar de perto a perda ou manutenção do nível inteiro de 6000 pontos no índice KOSPI. Se cair abaixo, significa que o mercado entrou definitivamente num mercado ursa: pode então fazer short/vender a descoberto da SK hynix aproveitando a alta. Se você perguntar a que preço-alvo fazer o short, o pequeno Deus da Fortuna só pode dizer para tomar como referência a magnitude da queda do ouro; abra um pouco o horizonte e a estratégia!