O mercado não tem dinheiro incremental.

Mas os dados dos ETFs mostram outra realidade.

Não é que ninguém esteja a comprar BTC, é que as pessoas (ou melhor, os compradores) mudaram.

No passado, o que impulsionava o mercado era:

retalho, fundos de futuros e fundos ativos nas bolsas.

Agora, cada vez mais vem de:

pensões, instituições de gestão de activos e fundos alocados via ETFs.

O maior traço deste tipo de capital é:

comprar devagar, mas manter por muito tempo.

Por isso, o BTC não sobe de forma tão louca como antes, mas também não cai tão facilmente.

Porque, em cada correcção, há capital de longo prazo a absorver aos poucos.

Isto também explica por que razão, recentemente:

a Coinbase teve pricing com yield negativo em série, o volume spot do mercado esteve morno, mas o BTC nunca apresentou uma queda em pânico.

O mercado real está a passar de um domínio do retalho para, gradualmente, um domínio institucional.

Para avaliar o futuro do mercado, além de olhar para o macro e para o fluxo de notícias, é ainda mais importante ver se os ETFs continuam a ter entradas líquidas constantes.

Entradas contínuas indicam que o capital de longo prazo ainda está a ser alocado; saídas contínuas é que justificam um alerta verdadeiro.#夏日创作营