BofA: o agente de IA da Al impulsiona a capacidade de CPU dos servidores; o dinheiro está a sair das ações tecnológicas de forma concentrada

A 23 de julho, o relatório mais recente do Bank of America (BofA) de research foi publicado. Com a introdução da arquitetura de CPU Vera da NVIDIA, prevê-se que esta venha a competir diretamente com a AMD nas próximas plataformas de servidores de IA. As instituições estimam que, em 2030, o tamanho potencial do mercado de CPU de servidores possa atingir 170 mil milhões de dólares, cerca de quatro vezes o tamanho atual.

O BofA mantém uma classificação otimista para a NVIDIA, com preço-alvo de 350 dólares. As instituições consideram que a lógica da concorrência no setor já mudou: deixou de se tratar apenas de comparar o desempenho de um único chip; o foco da concorrência passou para os critérios de avaliação das tarefas de IA — dar prioridade a acelerar a velocidade de processamento de uma tarefa individual, ou, no mesmo espaço de hardware, conseguir alojar mais tarefas.

Quando esta perspetiva surgiu, as ações relacionadas com IA encontravam-se numa fase de troca rápida de posições. O índice de semicondutores da Filadélfia recuou mais de 20% face ao máximo anterior, entrando numa zona de ajustamento técnico; depois, o setor assistiu a uma correção com repique. Na terça-feira, as bolsas norte-americanas subiram sustentadas pela subida da Micron e da NVIDIA, e o Nasdaq fechou a avançar 1,3%; na quarta-feira, com a alta do preço do petróleo e a subida das taxas dos Treasuries, a preferência pelo risco arrefeceu no mercado: o S&P 500 caiu ligeiramente 0,1%, o Nasdaq recuou 0,6% e a volatilidade acentuada no setor de IA continuou a afetar o mercado global.

O movimento de capitais também mostra uma clara divisão. Os dados de monitorização do BofA indicam que os clientes têm comprado líquidos de forma contínua ativos de ações dos EUA há três semanas, mas o poder de compra vem sobretudo de investidores comuns e fundos de índices. Na semana passada, as compras líquidas de produtos de índices de ações totalizaram 3,4 mil milhões de dólares; ao mesmo tempo, houve saídas de 3,1 mil milhões de dólares de fundos em ações individuais. Os investidores comuns registaram a maior entrada de capital semanal desde maio de 2025; os recursos institucionais tiveram entradas líquidas consecutivas por três semanas, mas praticamente todo o dinheiro foi feito através de fundos de índices. Os hedge funds, por sua vez, escolheram reduzir posições pelo segundo fim de semana consecutivo.

Em termos de fluxos por setor, a tecnologia registou pela primeira vez em quase três semanas uma saída de fundos; o setor de serviços de comunicações viu a retirada de capital de forma contínua por três semanas. O dinheiro começou a fluir para consumo discricionário, financeiro e energia. As ações de small e mid caps foram favorecidas pelo capital; o volume médio de entradas de fundos em produtos relacionados ao longo de quatro semanas atingiu o nível mais alto desde o início dos dados estatísticos.

A longo prazo, o BofA vê boas perspetivas para a evolução da via das CPUs de servidores, apoiando a lógica de crescimento da NVIDIA, da AMD e de toda a cadeia de hardware de IA. Mas os dados de fluxos de capital também lançam sinais: as ideias de negociação do mercado mudaram, deixando de haver uma alocação genérica ao setor de IA; o capital começou a filtrar empresas capazes de apresentar encomendas reais, lucros estáveis e fluxos de caixa. #财经 #股市 #美股