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Análise aprofundada da evolução do preço do ouro nesta semana

I. Recapitulação do mercado esta semana

Esta semana, os mercados do ouro doméstico e internacional mantiveram uma tendência de negociação em intervalo. O ouro à vista de Londres manteve-se estável em torno de 4064 dólares por onça, com pequenas oscilações, e fechou ligeiramente em alta durante o dia. Na China, os futuros principais de Shanghai Gold e o Ouro T+D acompanharam o desempenho do exterior com uma subida ligeira, mas a amplitude de oscilação do preço no ecrã foi limitada. Em detalhe, no início da semana, o ouro de Londres permaneceu em torno de 4064 dólares por onça com flutuações estreitas; o mercado estava à espera de sinais da política do Fed e de uma maior clarificação da situação geopolítica. O dia de quarta-feira (23 de julho) tornou-se o ponto de viragem central desta semana: a situação no Médio Oriente escalou de forma acentuada. Donald Trump afirmou publicamente que “sempre que o Irão disparar contra navios no Estreito de Ormuz, os EUA vão bombardear e destruir uma ponte iraniana ou uma central elétrica”, o que acendeu instantaneamente o sentimento de refúgio. O ouro à vista disparou a curto prazo em mais de 80 dólares; durante o pregão, o preço chegou a tocar em mais de 4160 dólares por onça, e a subida intradiária chegou a ultrapassar 2%. Até ao fecho de 23 de julho, o ouro à vista de Londres fechou em alta de 1,28%, a 4129,79 dólares por onça. Os futuros de ouro COMEX fecharam em alta de 1,51%, a 4137,91 dólares por onça. De quinta-feira a sexta-feira, o preço do ouro recuou a partir dos níveis elevados.

As principais variáveis do mercado esta semana concentraram-se nas expectativas de política monetária do Fed para setembro. Devido à subida dos preços do petróleo internacional, o mercado temeu uma nova retoma da inflação; as expectativas de um reinício do aumento das taxas de juro em setembro continuaram a intensificar-se. Além disso, com a aproximação da reunião do Fed, muitas instituições reduziram ativamente posições compradas, pressionando o espaço de alta do preço do ouro. Ainda assim, como os bancos centrais de todo o mundo continuam a comprar ouro de forma regular, e o banco central da China aumentou as suas reservas de ouro consecutivamente por 20 meses, a compra oficial de longo prazo limita a possibilidade de uma queda profunda e sustentada do preço do ouro. A incerteza geopolítica também gera, por vezes, procura temporária por refúgio, o que dificulta a ocorrência de uma queda contínua e acentuada.

II. Análise dos indicadores técnicos

‍No sistema de médias móveis‍, ao nível diário, o preço do ouro quebrou a média de 50 dias durante esta semana e chegou, por um momento, a ficar acima da média de 100 dias. Há indícios de que as médias móveis de curto prazo estão em tendência de alta, mas a queda de sexta-feira fez com que as médias de 5 e 10 dias começassem a “colar”, com as forças de compra e venda a aproximarem-se de um equilíbrio. No nível semanal, após uma série de semanas de correção, esta semana fechou com uma vela de alta com sombra superior longa, indicando uma pressão de venda mais pesada na parte de cima; porém, o preço do ouro ainda se mantém acima da média de 200 semanas, não tendo sido interromida a tendência ascendente de médio e longo prazo.

‍Quanto aos indicadores de momentum‍, o RSI diário, durante a alta de quarta-feira, chegou temporariamente a perto de 72 na zona de sobrecompra. Depois, à medida que o preço recuou, o indicador arrefeceu rapidamente para o intervalo neutro ligeiramente favorável de 55—60, mostrando que a pressão de sobrecompra no curto prazo foi parcialmente libertada, mas ainda não foi formado um sinal claro de topo. O MACD formou uma “cruz dourada” nesta semana; os histogramas vermelhos continuaram a aumentar de tamanho. Embora na sexta-feira tenha havido alguma redução, manteve-se positivo, sugerindo que o momentum de médio prazo tende para o lado comprador.

‍Em termos de volume e posição em aberto‍, na quarta-feira, quando houve uma expansão do volume e a quebra de 4100 dólares, o volume negociado aumentou de forma notável, refletindo a entrada concentrada de fundos de refúgio. Já a redução do volume de quinta-feira e sexta-feira durante os recuos indica falta de vontade para perseguir a alta; começam a surgir operações de realização de lucros. Observando as alterações de posição do maior ETF de ouro do mundo, o SPDR Gold Trust, nas últimas semanas surgiu um ligeiro sinal de redução das participações, indicando que alguns investidores institucionais, em níveis elevados, escolheram realizar lucros, o que coloca alguma pressão sobre uma nova subida do preço do ouro.

‍Quanto à volatilidade‍, a volatilidade implícita do ouro nesta semana aumentou de forma mais evidente em relação à semana anterior. Especialmente no dia em que os acontecimentos geopolíticos eclodiram, houve um salto até um nível máximo no ano. Isto reflete que a precificação do mercado para a incerteza no curto prazo subiu rapidamente; a seguir, é preciso ter atenção ao risco de uma retração rápida do preço provocada por uma queda subsequente da volatilidade.

III. Níveis-chave de suporte e resistência

‍Suporte central‍: o primeiro nível de suporte de curto prazo é 4000 dólares por onça. É uma referência psicológica reconhecida pelo mercado no processo de recuo anterior e, além disso, é a principal zona de defesa desta etapa do preço do ouro. O segundo forte suporte é 3920 dólares por onça, correspondente à mínima da fase de correção anterior. Se este nível for perdido, o preço do ouro poderá reabrir espaço para a descida.

‍Resistências centrais‍: o primeiro nível de resistência de curto prazo é 4100 dólares por onça, sendo o limite superior do intervalo de consolidação desta semana e o primeiro obstáculo crítico que os compradores de curto prazo precisam ultrapassar. O segundo nível de resistência de médio prazo é 4200 dólares por onça, correspondendo a uma zona de concentração de lotes perto das máximas históricas anteriores; só com o Fed a emitir um sinal claramente “dovish” é que a ultrapassagem poderá ser efetiva.

IV. Perspetivas para o futuro

O padrão de oscilação do mercado de ouro esta semana dificilmente será quebrado rapidamente antes da divulgação dos resultados da reunião do Fed. Atualmente, o fator central que está a pressionar o preço do ouro é a expectativa do mercado de aumentos de taxas pelo Fed. As rendibilidades dos títulos do Tesouro dos EUA mantêm-se em níveis elevados e a atratividade da alocação em ouro, como ativo sem rendimento (sem juros), diminuiu; a cada repique ligeiro, o preço enfrenta pressão de venda.

No entanto, no longo prazo, a continuação das compras de ouro pelos bancos centrais globais, a incerteza geopolítica e a necessidade dos mercados emergentes de otimizar a estrutura das reservas cambiais fornecerão suporte de longo prazo ao preço do ouro. A probabilidade de o preço do ouro sofrer uma queda sustentada e acentuada é extremamente baixa. Nas próximas etapas, as declarações mais recentes do Fed serão um marco decisivo para a trajetória de curto prazo. Para investidores comuns, a melhor abordagem é basearem-se nas suas necessidades reais e comprarem de forma racional. Tendo como objetivo a alocação de ativos de longo prazo, pode-se adotar um modelo de aportes periódicos em pequenas quantias e em várias fases. Para traders de retalho que procuram arbitragem no curto prazo, recomenda-se manter-se à espera e só tomar decisões após a divulgação do resultado da reunião do Fed.