As mesas de opções mostraram uma ligeira mudança subtil. A inclinação de 1 semana do ETH inverteu-se brevemente ontem, com calls mais ricas do que puts pela primeira vez em semanas. Isso não significa euforia; significa que os hedgers pagaram mais pelo rabo de alta depois de o spot ter permanecido perto de $1,917 apesar do arrasto macro.

O Bitcoin manteve-se como âncora. Perto de $66k, subiu 2,8% na semana, o melhor desde 16 de junho, segundo dados do mercado. O BTC chegou a subir até $66,900 na terça-feira, mas arrefeceu à medida que as ações de chips oscilaram. A ligação com o trade de IA manteve-se ativa, mas o BTC segurou melhor do que muitos nomes de tech com beta elevado, um indício de que a procura do ETF spot perto de $727M durante mais de cinco dias deu um piso.

O que ler da inclinação? Quando a inclinação de calls de curto prazo se inverte enquanto o open interest aumenta, muitas vezes antecipa o spot em 24-48 horas. Mas se o spot falhar em acompanhar, desvanece-se rapidamente e vira uma rolagem para proteção de long put.

Cenário: para traders ativos, mantenha o core long acima de $65k, e acrescente com a subida acima de $66,900 com volume. Para o ETH, $1,950-$2,000 é o próximo muro; uma rutura com a inclinação de call a manter-se comprada pode abrir $2,120. Perder $1,850 e a inclinação voltará a acertar, risk off. Mantenha o risco definido, tamanho pequeno antes da Fed.

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