Я внимательно следил за данными по производству, и происходит что-то интересное, что может объяснить сроки следующего бычьего рынка.

Индекс PMI в сфере производства по данным ISM только что достиг 52,7 — самый высокий с 2022 года. Более того, он остается выше 50 уже три месяца подряд. Это расширение после почти трех лет сокращения. Для контекста, это самая длинная серия сокращений в производственной сфере за более чем столетние записи ISM.

Вот что привлекло мое внимание: каждое крупное ралли криптовалют, на которое я могу указать (2013, 2017, 2021), происходило во время схожих макроэкономических восстановлений. Рост производственной активности, улучшение ликвидности, поток рисковых активов обратно на рынок. Сам биткойн пересек $100k в период жестких условий, что показывает наличие внутреннего спроса даже при неблагоприятных макроусловиях.

Теперь вопрос, который задают все — когда действительно ускорится следующий бычий рынок? Есть два основных подхода к этому.

Первый — традиционная модель цикла халвингов. Биткойн прошел халвинг в апреле 2024 года, и сейчас идет консолидация перед возможными значительными движениями. Исходя из модели 2020 года (халвинг → рост примерно за 200 дней → пик в следующем году), мы можем рассматривать временные рамки, которые растянутся и на этот год, и, возможно, дальше.

Второй подход — макроэкономический. Рауль Пал высказал интересную мысль — он говорит, что криптовалюты просто следуют за бизнес-циклом. «Биткойн в основном следует за ISM», — отметил он. Он считает, что этот цикл может длиться пять лет вместо традиционных четырех лет между халвингами, что предполагает, что индекс ISM должен достичь пика примерно сейчас или скоро.

Что важно — это институциональные позиции. Coinbase провела опрос, показывающий, что 74% институциональных инвесторов ожидают роста цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев. Еще более важно — 73% планируют увеличить свою долю цифровых активов в этом году.

Картина ликвидности тоже меняется. Если это расширение производства приведет к снижению процентных ставок, это исторически откроет дверь для более широкого участия в криптовалютах. Мы уже видели такой паттерн раньше.

Конечно, геополитические факторы и регуляторные меры все еще могут внести свои коррективы. Но макрообстановка начинает складываться так, что стоит обратить на нее внимание, если вы задумываетесь о том, когда произойдет следующий значительный скачок.