AI-чиповая стартап Cerebras намерена провести IPO с рыночной капитализацией 26,6 миллиарда долларов, OpenAI занимает деньги, подписывает соглашения и крупные закупки в глубокой связке

AI чиповая стартап Cerebras объявила о публичном размещении акций по цене от 115 до 125 долларов за акцию, планируя привлечь 3,5 миллиарда долларов, рыночная капитализация достигнет 26,6 миллиарда долларов. OpenAI не только является крупнейшим клиентом Cerebras, но и предоставила кредит в 1 миллиард долларов в обмен на право на покупку акций, а также подписала долгосрочный контракт на вычислительные мощности на сумму более 20 миллиардов долларов
(Предыстория: OpenAI вложила более 20 миллиардов долларов в вычислительные мощности Cerebras и получила 10% акций, что вызывает подозрения в личной выгоде Саму Альтману?)
(Дополнительный фон: Альтман: более важна умная модель, чем дешевая, GPT-5.5 при этом потребляет на токен меньше)

После задержки выхода на биржу в 2024 году из-за проверки национальной безопасности, вызванной участием суверенного фонда Абу-Даби G42, до завершения финансирования в 2025 году с оценкой в 8,1 миллиарда долларов, и затем в феврале 2026 года с оценкой в 23 миллиарда долларов, завершенного на сумму 1 миллиард долларов — путь Cerebras к IPO занял целых два года.

Теперь этот путь наконец завершен: Cerebras объявила о начале процедуры IPO, планируя выпустить 28 миллионов акций по цене от 115 до 125 долларов за акцию, что при высокой цене дает рыночную капитализацию в 26,6 миллиарда долларов.

По данным Bloomberg, заказы от банков уже превысили 10 миллиардов долларов, что почти в три раза превышает предложение. Если цена превысит верхнюю границу диапазона, это станет крупнейшим технологическим IPO в мире с 2026 года.

Не только чиповая компания: как WSE-3 бросает вызов доминированию GPU от Nvidia

Основной продукт Cerebras — собственная разработка Wafer-Scale Engine 3 (WSE-3), процессор уровня пластины, специально созданный для AI-выводов. В файле S-1 раскрывается, что WSE-3 при выполнении задач вывода работает быстрее конкурентов на базе GPU и при этом потребляет меньше энергии.

«Выводы» — это текущая основная точка энергопотребления в индустрии AI. По мере масштабирования языковых моделей, каждое пользовательское обращение требует огромных вычислительных ресурсов для мгновенного ответа.

Nvidia доминирует на этом рынке с сериями GPU H100, H200 и Blackwell, но Cerebras выбирает архитектурный обход GPU, используя целую пластину как единый процессор, значительно сокращая расстояние передачи данных внутри чипа.

Текущая ситуация с акционерами Cerebras

Ключевые акционеры Cerebras включают Alpha Wave (под руководством Рика Герсона), Benchmark, Eclipse (Лиор Сьюзан), Fidelity и Foundation Capital, все более 5%.

Другие институциональные инвесторы — Altimeter, AMD, Coatue, Tiger Global и др.

Список ангельских инвесторов включает ключевых фигур индустрии AI: CEO OpenAI Сэм Альтман, бывший CTO Greg Brockman, бывший главный ученый Илья Сутскевер, директор OpenAI и CEO Quora Адам Д’Анджело, соучредители Sun Microsystems и Arista Энди Бехтольсхайм, CEO Intel Лип-Бу Тань.

OpenAI — одновременно клиент, кредитор и потенциальный акционер

Отношения между Cerebras и OpenAI трудно описать односторонне.

В файле S-1 раскрывается, что OpenAI — один из крупнейших клиентов Cerebras. В декабре 2025 года OpenAI предоставила Cerebras кредит в 1 миллиард долларов под 6% годовых и получила право на покупку более 33,4 миллиона акций класса N без права голоса (варранты).

В январе 2026 года стороны подписали многолетний контракт на поставку вычислительных мощностей на сумму свыше 10 миллиардов долларов, охватывающий 750 ТВт мощности до 2028 года, общая стоимость соглашения оценивается более чем в 20 миллиардов долларов.

На данный момент OpenAI не достигла порога существенного акционера, но при полном использовании варрантов она станет одним из крупнейших акционеров. Такая структура означает, что интересы OpenAI напрямую связаны с успехом IPO Cerebras: чем выше цена размещения, тем больше потенциальная прибыль от варрантов; чем более зрелыми станут их вычислительные чипы, тем больше OpenAI сможет снизить свои затраты на вычислительные ресурсы.

Сам Альтман фигурирует в списке ангельских инвесторов как физическое лицо, его доля не достигает порога раскрытия SEC в 5%, однако Cerebras активно цитирует его публичное одобрение в файле S-1. Это вызывает опасения о конфликте интересов — один из ангельских инвесторов в инфраструктуру AI, одновременно являющийся крупнейшим клиентом компании.

IPO как сигнал рынку и более широкому сектору

Если Cerebras выйдет на биржу с оценкой в 26,6 миллиарда долларов или выше, это станет важным тестом для рынка технологических IPO первой половины 2026 года. Инвесторы серии H смогут за три месяца увидеть прирост стоимости, а оценка в 23 миллиарда долларов может быть дополнительно подтверждена вторичным рынком.

Более того, важен последующий эффект. Этот IPO воспринимается как тест для входа на публичный рынок таких гигантов, как SpaceX, OpenAI, Anthropic и других технологических единорогов, еще не вышедших на биржу. Если Cerebras удастся успешно установить цену при спросе в три раза превышающем предложение, это покажет, что оценка «вычислительной инфраструктуры» еще не изменилась.