Отчет крупной инвестиционной компании | JPMorgan снизил целевую цену на акции Futu на американском рынке до 87 долларов и понизил рейтинг

JPMorgan значительно снизил целевую цену на американские акции Futu (FUTU) с 300 долларов до 87 долларов, рейтинг понизил с «Покупать» до «Нейтрально».

В последнем отчёте JPMorgan указано, что регулирующие органы Китая и Гонконга объявили о планах устранения незаконной деятельности в сфере跨境证券、期货和基金业务; внутренние клиенты Futu в материковом Китае составляют 13% от общего числа клиентов, а их активы под управлением (AUM) — менее 20%. Если компания прекратит все текущие счета внутренних клиентов, ожидается, что доходы за финансовый год 2026 снизятся на 20%, а прибыль на акцию (EPS) — на 30%.

Банк считает, что ключевым фактором неопределенности является масштаб «незаконных доходов» и возможность возврата доходов от «незаконной деятельности». Пока детали регулирования и реализации не прояснены, прогноз EPS не будет корректироваться. Тем не менее, ожидается, что рынок воспримет эти события с серьёзным негативом, поэтому целевая цена на Futu в декабре этого года снижена до 87 долларов.

Однако JPMorgan отмечает, что сохраняет оптимизм по долгосрочным фундаментальным показателям Futu; хотя потенциальные штрафы могут оказать однократное влияние на EPS в 2026 году, а выход внутренних клиентов может снизить скорректированный EPS примерно на 30%, устранение регуляторных рисков в конечном итоге может привести к переоценке компании и в долгосрочной перспективе приблизить её P/E к таким международным конкурентам, как Robinhood (HOOD) и Interactive Brokers (IBKR).