美银: Al-агенты наращивают нагрузку на CPU-серверов; средства уходят из отдельных техно-акций

23 июля BofA опубликовал свежий отчет. По мере того как Nvidia внедряет архитектуру Vera CPU, в дальнейшем она будет напрямую конкурировать с AMD на новой платформе AI-серверов. Институциональные прогнозы: к 2030 году потенциальный размер рынка серверных CPU может достигнуть 170 млрд долларов, что примерно в 4 раза больше текущего масштаба.
BofA сохраняет оптимистичный рейтинг по Nvidia и целевую цену 350 долларов. В банке считают, что логика отраслевой конкуренции уже изменилась: соперничество больше не сводится к сравнению производительности одного чипа, а фокус сместился на критерии оценки AI-задач — что важнее: ускорять выполнение одного конкретного задания или размещать в том же объеме аппаратных ресурсов больше задач.
В момент выхода этой позиции акции, связанные с AI, находились на стадии быстрой смены «держателей». Филадельфийский индекс полупроводников ранее откатился от пиков более чем на 20% и вошел в зону технической коррекции; затем сектору удалось отыграть часть падения в виде восстановительного ралли. Во вторник рост в США поддержали Micron и Nvidia, и Nasdaq закрылся ростом на 1,3%; в среду рост цен на нефть наложился на повышение доходностей по гособлигациям США, и склонность к риску охладилась: S&P 500 слегка снизился на 0,1%, Nasdaq откатился на 0,6%, а сильные колебания в AI-сегменте продолжали влиять на весь рынок.

Движение средств также демонстрирует заметную дифференциацию. Данные мониторинга BofA показывают: клиенты уже третий месяц подряд являются нетто-покупателями американских акций, но покупательная способность в основном обеспечивается розничными инвесторами и индексными фондами. На прошлой неделе рынок в целом купил в нетто-объеме акций на 3,4 млрд долларов через индексные продукты, при этом по отдельным акциям отток составил 3,1 млрд долларов; розничные инвесторы показали крупнейший однедельный приток с мая 2025 года. Институциональные деньги три недели подряд шли нетто-потоком, но практически все это проходило через индексные фонды. Хедж-фонды при этом во второй раз подряд выбирают снижение доли в акциях.
По секторам: технологический сектор впервые за последние три недели показал отток средств, а сектор коммуникационных услуг третий цикл подряд выводил капитал. Деньги начали перетекать в сегменты товаров по выбору, финансов и энергетики. К акциям компаний малой и средней капитализации интерес выше: средний приток средств за четыре недели по соответствующим бумагам достиг максимума с момента начала статистики.
В долгосрочной перспективе BofA позитивно оценивает перспективы серверного CPU-сегмента и поддерживает логикой роста Nvidia, AMD и всей AI-инфраструктурной цепочки поставок. Однако данные по потокам капитала подают сигнал: рыночные торговые подходы изменились — рынок уже не просто «в целом» раскладывается по AI-сектору, а капитал начинает отбирать компании, способные обеспечивать реальные заказы, стабильную прибыль и денежный поток. #财经 #股市 #美股