#GOOGLEarningsBeatButStockDrops3%

Сверхсильные результаты Alphabet оказались более чем достаточными, чтобы оправдать ожидания на фоне бума спроса на ИИ, так почему же акции Google падают? Alphabet опубликовал сильные результаты вчера, что указывает на сохраняющийся астрономически высокий спрос на облачные услуги, а также на ИИ и другие сервисы компании. После отчёта за 2 квартал Alphabet сообщил о выручке в $119,8 миллиарда при росте год к году на 24%, причём самым заметным компонентом является облачный бизнес Google: его выручка выросла на 82% год к году до $24,8 миллиарда — это значимо сильная квартальная динамика для этого бизнес-направления.

Эти результаты заметно опередили ожидания рынка, однако акции материнской компании Google упали более чем на 3% в ходе пострыночных торгов.

То, что в нерабочее время акции резко просели, говорит о том, что инвесторы интересуются не только цифрами роста выручки — они хотят увидеть, куда именно идёт «новые деньги» или текущие «высокие уровни» финансирования, которые Alphabet направляет на развёртывание будущей ИИ-экосистемы. Главная обеспокоенность инвесторов — всё более высокий уровень расходов со стороны Alphabet. После выпуска новых ориентиров Alphabet повысил прогноз по капитальным затратам на полный год до $195 млрд–$205 млрд, увеличив этот диапазон на $15 млрд по сравнению с прежним прогнозом $180 млрд–$200 млрд. Эти расходы направляются на наращивание ИИ-мощностей Alphabet — от центров обработки данных и суперкомпьютеров до разработки новых, следующего поколения ИИ-моделей.

Также за действиями компании внимательно следили рынки по показателю свободного денежного потока.

Во 2 квартале свободный денежный поток Alphabet был отрицательным — на уровне -$5,9 млрд. Такое редко встретишь, когда Alphabet показывает отрицательные денежные потоки. Это означает, что хотя расходы Alphabet на ИИ-инфраструктуру можно трактовать как стратегию усиления позиций компании в долгосрочной перспективе в ИИ, рынку хочется понять, сколько времени потребуется, прежде чем начнутся прибыли.

На контрасте облачный бизнес Alphabet по-прежнему остаётся мощным драйвером для технологических гигантов, накапливающим заметный импульс — у Google теперь объём портфеля невыполненных заказов превышает $500 млн. Поэтому можно увидеть, что текущие лидеры в ИИ способны обеспечить высокий спрос, но не обязательно могут делать всё, что хотят, из-за отбора рынков с учётом эффективности капитала и долгосрочной отдачи от этих инвестиций. Вопрос, на который рынку теперь нужно получить ответ, уже не в том, кто выиграет гонку в разработке передового ИИ, — вопрос в том, какая из этих компаний-гигантов сможет превратить ИИ-инновации в устойчивую прибыль.

Вы верите, что масштабные инвестиции Alphabet в искусственный интеллект приведут к ещё более сильным позициям в будущем, или у инвесторов есть основания требовать отдачу уже сейчас?

‍#Google #GateSquare