30-летние доходности по казначейским облигациям США продолжают 12 торговых дней держаться выше 5%, достигнув 5,15%, — самый длительный рекорд с 2007 года.

Это не техническая волатильность, а структурный сдвиг — рынок закладывает «более высокую и более долгую» конечную ставку.

Сегодня отчет Danske Bank пробил эту грань, но на самом деле главный «убийца» — на нефтяном фронте: атаки хуситов на саудовские танкеры, Brent приближается к 100 долларам, напрямую возвращая вероятность повышения ставки на следующем заседании FOMC на повестку дня.

На этой неделе я всё время подчеркивал макро давление, и логическая цепочка инфляции выглядит очень ясной. Нефть — мать инфляции: если сырьё пробивает отметку в 100 долларов, это означает новые восходящие риски для июльского CPI. Давление ужесточения со стороны ФРС растет: безрисковая доходность 5% в сочетании с ростом реальных ставок в положительную зону для биткоина без нулевой доходности уже приводит к издержкам удержания, которые нельзя игнорировать.

Исторический опыт показывает: когда долгосрочные доходности по гособлигациям США пробивают предыдущие максимумы и закрепляются выше, капитал уходит из высокорисковых активов в одном направлении — не линейный отход, а паническое «перетекание». За последние два месяца отрицательная корреляция между биткоином и доходностями по американским облигациям углубилась с -0,3 до -0,6, и этот тренд будет только усиливаться.

Эта новость, возможно, многим братьям не будет понятна: проще говоря — это крупный негатив.

Несколько дней подряд я снова и снова подчеркивал, что нужно открывать шорт, а ставка сделана на возможности ближе к концу месяца и в следующем месяце.

Далее удерживать шорт-позиции и продолжать удержание: братьям, у которых нет открытых шортов, можно использовать стратегию поэтапного наращивания.

Это не спор о «дне» (минимуме), а неизбежная серия структурной переоценки. Результат трех взаимовлияющих факторов — хрупкая ликвидность, высоколеверенные лонги и внешний макро-негатив — может быть только один: продолжение снижения.#BTC突破66000美元