#夏日创作营 SpaceX вышла на биржу всего месяц назад и снова обновила исторический минимум: гигантский пакет на разблокировку давит сверху, где находится дно SPCX? Глубокий разбор дальнейшего движения SPCX в поисках истинного диапазона дна в рамках текущего снижения.

24 июля 2026 года акции SpaceX (тикер SPCX) в ходе торгов опустились ниже $100, при этом за день упали на 4,70%, вновь обновив минимальный уровень торгов с момента выхода на биржу. Вспомним ход этой волны: компания 12 июня разместилась на NASDAQ по цене $135; на третий день торгов достигла исторического пика $225,64. Всего за полтора месяца цена сократилась почти вдвое — лопнувший пузырь горячего капитала быстро сменился резкой распродажей.

С учётом больших данных, правил разблокировок, фундаментальных показателей и исторических закономерностей для «новых» IPO в США — глубокий разбор дальнейшего движения SPCX и поиск истинного диапазона дна текущего снижения.

Ключевой спусковой крючок нынешней распродажи — надвигающийся гигантский «наводнение» из разблокировок на уровне $1 млрд. Акции SpaceX в обращении крайне ограничены: на старте IPO к торгам допускалось лишь 4,2% пакета, и в начале даже небольшие деньги могли разогнать котировки. Но 6 августа начнётся первая масштабная разблокировка: 911,5 млн акций освобождаются из ограничений, что соответствует оценке более $1090 млрд; затем разблокировки продолжатся несколькими волнами, а после достижения полной «полки» (в декабре) торгуемый капитал вырастет почти в 9 раз. Текущая доля коротких позиций к объёму free-float достигает 30%: шорты заранее заняли позицию в ожидании давления со стороны предложений на расплокировку, дополнительно сдерживая уверенность быков. Порог $175,5, который ранее мог бы сработать для дополнительной досрочной разблокировки на 10%, уже давно пройден вниз. Это уменьшает приток новых бумаг на рынок, но одновременно означает, что быки окончательно потеряли контроль над прежним «ценовым барьером» оценки.

По данным фундаментальной картины и больших данных компания выглядит поляризованно. Сегмент Starlink — единственная прибыльная линия: в 2025 году выручка составила $11,387 млрд, операционная прибыль — $4,423 млрд, а глобальное преимущество монополии в спутниковой связи сохраняется. Но Starship и направления xAI в ИИ продолжают масштабно «сжигать» деньги: в 2025 году совокупный чистый убыток составил $4,937 млрд, а в I квартале 2026 года убытки расширились ещё сильнее — в краткосрочной перспективе трудно замкнуть цикл общей прибыльности. На старте котировки во многом разгонялись историями о космическом видении Илона Маска и переселении на Марс, что давало сверхвысокую премию. По мере остывания ажиотажа деньги начали более рационально оценивать реальность постоянных убытков — возврат к более приземлённым оценкам стал неизбежным.

Если обратиться к истории крупных IPO в США за последние 15 лет, то все «звёздные» новые бумаги в течение первого года переживали глубокую коррекцию: «взлёт → последующее падение до уровня около 50%» — типичная схема. Переход от цен, движимых эмоциями, к ценам, движимым результатами, обычно требует цикла «проработки дна» в 3–6 месяцев. В краткосрочном горизонте ключевыми переломными точками станут отчёт за 2 квартал в августе и первая волна разблокировок. Если в отчёте окажутся сильными выручка и данные по испытаниям Starship, цена может остановить снижение и перейти в боковую стабилизацию. Если же результаты не оправдают ожидания, на фоне распродажи со стороны первоначальных акционеров и сотрудников (массовый ситуативный кэш-аут) котировки с высокой вероятностью уйдут в диапазон $80–90.

В средне- и долгосрочном измерении дно — это не одна-единственная ценовая точка, а диапазон, где котировки будут «перетирать» рынок в боковике. До завершения полного free-float в декабре SPCX вряд ли сможет включить полноценный разворот: вероятнее всего, компания будет удерживать ценовой «коридор» $90–130. Резкий импульс вверх возможен только после того, как Starship выйдет в коммерческую эксплуатацию, убытки группы сократятся, а затем после того, как будет достаточно полно переварен объём бумаг от разблокировок — тогда институциональные деньги смогут снова масштабно наращивать позиции. Для обычных инвесторов в текущий момент не стоит слепо «ловить дно»: разумнее дождаться, когда разблокировки реально завершатся и появится перелом в фундаментальных показателях — это и будет более безопасным временем для входа.

Оговорка о рисках: эта статья основана только на публичных рыночных данных и отраслевых аналитических обзорах для логического анализа динамики и не является инвестиционной рекомендацией.