Режим Delta Neutral призначений для трейдерів, які реалізують стратегії хеджування спот-ф’ючерсами в режимі крос-валютного маржинального забезпечення Єдиного акаунта.
Коли режим Delta Neutral увімкнено, відповідні позиції за безстроковими контрактами з маржею в USDT отримують нижчий пріоритет у черзі Auto-Deleveraging (ADL), що зменшує ймовірність їхнього автоматичного скорочення під час екстремальних ринкових умов.
Активація цього режиму не змінює ваш поточний стиль торгівлі: вам не потрібно закривати чи коригувати позиції, правила розрахунку маржі залишаються незмінними, і жодна інша торгова функція не обмежується. Після виконання вимог достатньо просто перемкнути тумблер Delta Neutral Mode, і система буде постійно та автоматично визначати й захищати відповідні позиції.
Далі ми розглянемо, як увімкнути режим Delta Neutral, як система розпізнає хеджування між різними активами та за яких умов позиції за контрактами отримують захист у вигляді зниження пріоритету в черзі ADL.
Примітка: У цій статті під “контрактом” або “позицією за контрактом” маються на увазі безстрокові контракти з маржею в USDT. Це не буде повторюватися в наступних розділах.
Як налаштувати режим Delta Neutral Strategy
Щоб активувати Delta Neutral Strategy, потрібно перейти в режим крос-валютного маржинального забезпечення Єдиного акаунта, а рівень VIP акаунта має бути VIP4 або вище.
Крок 1: Увійдіть у свій основний акаунт Gate, потім натисніть Контракти у верхній навігаційній панелі.
Крок 2: Виберіть іконку Налаштування у верхньому правому куті, щоб перейти до Конфігурації торгівлі.
Крок 3: У вкладці Конфігурація торгівлі увімкніть перемикач Режим Delta Neutral Strategy.
Примітка:
Враховуються лише не-USDT активи. USDT як валюта розрахунку та ціноутворення не має хеджованих ризикових атрибутів.
Розрахунок Delta
Спот і безстрокові контракти на один і той самий актив можна хеджувати, утримуючи позиції в протилежних напрямках. Позиції за різними активами не можуть хеджувати одна одну — наприклад, спот BTC і шорт ETH-USDT не є взаємним хеджем.
| Термін | Формула | Опис |
|---|---|---|
| Чиста Delta за спотом активу | = Баланс активу + Зобов’язання за активом | І баланс, і зобов’язання мають напрямок: позитивний баланс — позитивний, негативний баланс — негативний, зобов’язання — негативні. |
| Чиста Delta за контрактами активу | = Кількість позицій × Напрямок позиції | Напрямок позиції: лонг = 1, шорт = −1. Лонг-контракти враховуються як позитивні, шорт — як негативні. Лонги й шорти додаються безпосередньо. |
| Загальна чиста Delta активу | = Чиста Delta за спотом + Чиста Delta за контрактами | Відображає загальний напрямковий ризик за спотом і контрактами для активу. |
Кваліфікація на рівні активу
Перш ніж визначити, чи отримує конкретна позиція за контрактом захист у вигляді зниження пріоритету ADL, система спочатку перевіряє “коефіцієнт неохеджованості” для всіх контрактних позицій цього активу, щоб оцінити вашу торгову стратегію.
Коефіцієнт неохеджованості контрактів активу
Формула перевірки:
$$\text{Коефіцієнт неохеджованості контрактів активу} = \frac{\text{Неохеджований обсяг контрактів активу}}{\text{Максимальний односторонній ризик контрактів активу}} $$
$$\text{Максимальний односторонній ризик контрактів активу} = \max(\text{Кількість лонг-контрактів активу},\ |\text{Кількість шорт-контрактів активу}|) $$
Розрахунок неохеджованого обсягу позиції за контрактом активу:
- Крок 1: Порівняйте напрямок Delta позиції з напрямком чистої Delta контрактів активу.
Якщо протилежний: неохеджований обсяг = 0.
Якщо однаковий: переходьте до Кроку 2 і порівнюйте з напрямком загальної чистої Delta активу. - Крок 2: Порівняйте напрямок Delta позиції з напрямком загальної чистої Delta активу.
Якщо протилежний: неохеджований обсяг = 0.
Якщо однаковий: $$\text{Неохеджований обсяг позиції за контрактом активу} = \min\left(\left|\text{Чиста Delta контрактів активу}\right|,\ \left|\text{Загальна чиста Delta активу}\right|\right)$$.
Правила перевірки
- Якщо коефіцієнт неохеджованості контрактів ≤ 10%, актив переходить до наступного етапу [деталізоване розділення].
- Якщо коефіцієнт > 10%, усі контрактні позиції активу залишаються у звичайній черзі ADL без спеціального захисту.
Примітка: Поточний поріг становить 10% і може змінюватися залежно від ринкової ситуації без попереднього повідомлення.
Деталізоване розділення контрактних позицій
Після проходження перевірки коефіцієнта неохеджованості система розділяє контрактні позиції активу на “хеджовану” та “неохеджовану” частини.
Неохеджований обсяг контрактів активу вже розраховано вище.
Хеджований обсяг позиції за контрактом активу = |Delta позиції| − Неохеджований обсяг позиції за контрактом активу
Оновлення черги ADL
Після деталізованого розділення контрактні позиції поділяються на “хеджовану” та “неохеджовану” частини, які потрапляють у різні черги ADL:
- Неохеджована частина: бере участь у звичайному рейтингу черги ADL
- Хеджована частина: розміщується після звичайної черги ADL, потрапляючи до захисної черги ADL; правила сортування в захисній черзі такі ж, як і у звичайній (залежать від коефіцієнта підтримуючої маржі, прибутковості тощо)
Примітка: Захист ADL не гарантує, що ці позиції ніколи не будуть скорочені — це лише знижує їхній пріоритет у надзвичайних ринкових ситуаціях.
Користувачі можуть і надалі перевіряти ймовірність ADL для кожної позиції за допомогою індикаторів ADL. Індикатори мають шкалу від 1 до 5: чим більше світиться, тим вища ймовірність автоматичного скорочення:
- Якщо ваша позиція неохеджована або частково хеджована, індикатори ADL відображають рейтинг неохеджованої частини.
- Якщо ваша позиція повністю хеджована, індикатори ADL відображають рейтинг хеджованої частини.
Приклад розрахунку
Припустимо, користувач має такі BTC-активи (індексна ціна BTC = 60 000 USD):
| Тип | Позиція |
|---|---|
| Баланс спот | +9 BTC |
| Зобов’язання спот | 0 BTC |
| Безстроковий контракт з маржею в USDT (лонг) | +2 BTC |
| Безстроковий контракт з маржею в USDT (шорт) | −12 BTC |
Розрахунок Delta для BTC
- Чиста Delta спот = 9 + 0 = +9 BTC
- Чиста Delta контрактів = 2 + (−12) = −10 BTC
- Загальна чиста Delta = 9 + (−10) = −1 BTC
Позиційний розрахунок хеджованого/неохеджованого обсягу BTC
- +2 BTC лонг: Протилежний напрямок до чистої Delta контрактів (−), отже неохеджований обсяг = 0, хеджований обсяг = 2
- −12 BTC шорт: Той самий напрямок, що й чиста Delta контрактів (−), тому порівнюємо із загальною чистою Delta (−), також той самий напрямок. Відтак, неохеджований обсяг = min(|−10|, |−1|) = 1, хеджований обсяг = 12 − 1 = 11.
Отже, неохеджований обсяг контрактів BTC = 1.
Перевірка коефіцієнта неохеджованості контрактів BTC
- Максимальний односторонній ризик контрактів = max(2, |−12|) = 12
- Коефіцієнт неохеджованості = 1 / 12 ≈ 8,3% ≤ 10%. Перевірку пройдено.
Висновок: Позиція по лонгу 2 BTC повністю потрапляє до захисної черги ADL; із 12 BTC по шорту 11 BTC потрапляє до захисної черги ADL, а решта 1 BTC — до звичайної черги ADL.
Часті запитання
1. Які акаунти можуть увімкнути режим Delta Neutral?
Потрібно виконати обидві умови:
- Режим акаунта — крос-валютне маржинальне забезпечення (тільки цей режим підтримує Delta Neutral Strategy)
- Рівень VIP акаунта — VIP4 або вище
Якщо вимоги не виконані, при спробі активації з’явиться відповідне повідомлення.
2. Чи можуть різні активи хеджувати одна одну?
Ні. Дельта-нейтральність визначається лише для одного базового активу. Наприклад, позиції BTC можуть хеджувати лише контрактні позиції BTC, а не ETH.
3. Що відбувається після активації, якщо рівень VIP акаунта знизиться або актив тимчасово не відповідатиме вимогам хеджування?
- Зниження рівня VIP: Не впливає на вже увімкнений режим Delta Neutral; перемикач залишається активним.
- Актив не проходить перевірку коефіцієнта неохеджованості контрактів (наприклад, коефіцієнт перевищує 10%): Лише цей актив не отримує захисту ADL у поточному циклі та ранжується у звичайній черзі. Інші активи не впливаються, загальний перемикач залишається увімкненим. Коли позиція зміниться, актив знову буде перевірено на захист ADL.
- Перехід акаунта в режим не крос-валютного маржинального забезпечення: режим Delta Neutral вимикається автоматично. При поверненні до крос-валютного режиму попереднє налаштування перемикача зберігається.
4. Якщо режим увімкнено в основному акаунті, чи буде він автоматично активований у субакаунтах?
Ні. Режим Delta Neutral потрібно вмикати окремо для кожного акаунта. Активація в основному акаунті не поширюється автоматично на субакаунти.
5. Чи гарантує захист ADL, що мої позиції не буде скорочено?
Ні. Захист ADL лише знижує пріоритет цих позицій у черзі ADL. У разі екстремальних ринкових умов автоматичне скорочення все одно можливе.
Відмова від відповідальності
Наданий тут зміст призначений лише для ознайомлення та освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною, торговою чи юридичною порадою, а також не є пропозицією або закликом купувати чи продавати будь-які цифрові активи. Gate не надає жодних прямих чи непрямих заяв або гарантій щодо точності, повноти чи актуальності інформації, що міститься тут. Функціонал продукту, інтерфейси, правила та структура комісій можуть оновлюватися або змінюватися у будь-який час. Для отримання найактуальнішої інформації звертайтеся до останніх оголошень і фактичних даних, що відображаються на платформі Gate.
Інвестиції в цифрові активи пов'язані зі значними ризиками, а ціни можуть суттєво коливатися. Ви можете втратити всю суму своїх інвестицій. Приймайте рішення обережно, враховуючи власний фінансовий стан і рівень толерантності до ризику після повного розуміння супутніх ризиків. За потреби рекомендується звернутися до незалежного професійного фінансового чи юридичного радника.
Щоб отримати додаткову інформацію про потенційні ризики, зверніться до Розкриття інформації про ризики та Угоди користувача Gate.
