Тепер ми у 2026 році, і сфера eVTOL нарешті стає реальною. Я уважно стежив за Archer Aviation і Joby Aviation протягом останніх кількох років, і чесно кажучи, дивно бачити, де ми зараз.

Обидві компанії наполегливо проходять сертифікацію FAA, і ось у чому справа — вони фактично рухаються вперед. Початковий графік передбачав комерційні операції у 2026 році, і саме до цього ми й дійшли. Здавалося, що у Joby є перевага деякий час, але Archer також тихо просувається вперед. Обидві ще не запустили повністю, але частини починають складатися.

Що цікаво, справжня дія може початися поза межами США першою. Обидві компанії тестувалися в ОАЕ, і чесно кажучи, схвалення там може прийти швидше, ніж у американських регуляторів. Це варто враховувати.

Тепер ось де стає складно. Індустрія eVTOL все ще має величезні питання. Ми справді не знаємо, скільки попиту буде на ці таксі-літаки, яким буде економіка одиниці, або наскільки важко буде масштабуватися. Обидві компанії, ймовірно, все ще витрачають гроші у найближчому майбутньому. У Joby є деякий дохід від бізнесу гелікоптерів Blade, який вони придбали, і до вересня вони заробили близько 22,6 мільйонів доларів продажів, але інвестори справді чекають, щоб побачити, що саме генерує сторона eVTOL.

Ось різниця у оцінці — і вона досить значна. Ринкова капіталізація Joby становить близько 13,2 мільярдів доларів, що більш ніж удвічі більше за 5,9 мільярдів Archer. За минулий рік акції Joby зросли на 78%, тоді як Archer впала на 18%. Частково це через те, що Archer піддавався коротким звітам, які ставили під сумнів їхній реальний прогрес, що зробило інвесторів більш скептичними щодо них.

Але ось моя думка: я вважаю, що Archer зараз більш цікава для інвестицій у 2026 році, якщо ви готові ризикувати з eVTOL. Joby може здаватися лідером, але цей преміум у оцінці здається необґрунтованим, коли обидві компанії ще дуже на початку. Archer дає вам більше захисту від ризиків із меншою ринковою капіталізацією та кращим запасом безпеки. Це важливо, коли ви ставите на щось таке спекулятивне.

Тим не менше, якщо ви не готові до невизначеності навколо впровадження eVTOL, попиту та прибутковості, просто пропустіть обох. Індустрія реальна, але вона ще дуже на стадії доведення.