Том Лі тихо став однією з найвпливовіших голосів, що поєднують Уолл-стріт і криптовалютні ринки, і його останній стратегічний крок у BitMine вартий уваги.

Більшість людей знають Лі з його часів у JPMorgan або з його появ на CNBC, де він прогнозував ралі ринків, але його справжній послужний список — це те, що робить його цікавим. Ще в кінці 1990-х він був відомий своїми дослідженнями, заснованими на даних, які не піддавалися тиску, знаменитий захистом аналізу Nextel, коли керівники компанії на нього нападали. Ця незалежність пройшла через всю його кар'єру — він співзаснував Fundstrat у 2014 році саме для досліджень без конфліктів інвестиційних банків.

Менше відомо, що Том Лі рано зрозумів потенціал Біткойна. У той час, коли більшість представників Уолл-стріт ігнорували криптовалюту, він у 2017 році опублікував модель оцінки Біткойна як цифрового золота, використовуючи монетарну базу та мультиплікатори валюти. Його моделі передбачали, що ціна Біткойна може досягти від $12,000 до $55,000. Тоді багато вважали його божевільним. Потім у 2019 році він з'явився на CNBC і рекомендував інвесторам виділяти 1-2% у Біткойн, і ведучий буквально сказав: «Це звучить досить божевільно». Цей кліп став іконою.

Але ось де стає цікаво. У середині 2025 року Лі взяв на себе роль голови BitMine, компанії з інфраструктури з Лас-Вегаса, і одразу змінив стратегію з просто майнінгу Біткойна на створення так званих «Ethereum фінансових структур». Компанія залучила $250 мільйонів через PIPE за ціною $4,50 за акцію і подала заявку на випуск ATM на $2 мільярди. До кінця 2025 року вони накопичили понад 566 000 ETH вартістю понад $2 мільярди — майже у 8 разів більше за початковий капітал. Fundstrat і ARK Invest обидва інвестували, перетворивши свої позиції у резерви ETH.

Чому саме Ethereum? Теза Лі зосереджена на тому, що стейблкоїни стануть «моментом ChatGPT» для крипто. Понад 50% емісії стейблкоїнів і 30% газових зборів відбувається на Ethereum. З підтримкою з боку Уолл-стріт і Казначейства, Ethereum стає інфраструктурним шаром, що з'єднує традиційні фінанси з криптовалютами. Оскільки все більше інституцій токенізують реальні активи на платформах Layer 2, таких як Robinhood, Ethereum стає природним шаром розрахунків.

Аргумент Том Лі щодо резервів Ethereum у публічних компаніях досить елегантний: на відміну від ETF, ці компанії можуть випускати акції вище за чисту вартість активів для придбання більшої кількості ETH, використовувати опціони та конвертовані цінні папери для хеджування волатильності і з часом ставати стратегічними вузлами у мережах платежів із стейблкоїнами. Йдеться не лише про володіння активом — це про створення мережевих ефектів.

Поточна оцінка Fundstrat полягає в тому, що ETH має значний потенціал для зростання, і справедлива вартість може досягти від $10,000 до $15,000 до кінця року. Враховуючи, що ETH зараз торгується приблизно за $2,300, це означає суттєвий потенціал зростання, якщо теза про стейблкоїни і токенізацію справдиться. Чи погоджуєтеся ви з цією тезою чи ні, варто слідкувати за тим, що насправді робить Том Лі зі своїм капіталом, а не лише за його словами на Bloomberg.