Я бачив цю аналітику Тома Лі і вона змусила мене задуматися. Каже, що міні-зима криптовалют може бути на останніх подихах, і дивлячись на цифри останніх днів, це цілком реалістично.

Почнемо з Ethereum. Відскок з лютого був значним, приблизно 41% від мінімуму. За останні 30 днів рух позитивний, хоча останні дні були боковими. Те, що вражає, — як ETH перевищив показники традиційних ринків у цей період геополітичної напруги. Це не мало б бути несподіванкою.

Лі стверджує, що за цією силою стоять дві міцні наративи. Перша — токенізація. Інститути справді починають діяти в цьому напрямку, стабільні монети та токенізовані фонди на блокчейні. Ethereum залишається домінуючим інфраструктурним шаром для цих операцій, важко його не помітити. Друга — перетин штучного інтелекту та публічного блокчейну. Децентралізовані системи AI потребуватимуть нейтральної інфраструктури, і тут Ethereum добре розташований.

Що робить цей цикл відмінним від попередніх, — макроекономічний контекст. У попередніх ведмежих ринках криптовалют S&P 500 падав більш ніж на 20%. Цього разу корекція була меншою, близько 8%. Це означає, що контекст менш суворий, потенційно скорочуючи тривалість падіння.

Новина про криптовалюти, яка циркулює, — це те, що деякі аналітики очікують дна наприкінці 2026 року, але Лі вважає, що воно може настати раніше, якщо макроумови стабілізуються. Важлива новина — це те, що інституційний попит продовжує зростати. Якщо дивитися на загальну картину, Ethereum залишається цікавим активом у цьому циклі, як інфраструктура, так і індикатор настроїв на ширшому ринку. Варто стежити за тим, як ці наративи розвиватимуться найближчими місяцями.