Останнім часом я досить уважно стежу за макроекономічними даними, і відбувається щось цікаве, що більшість людей може ігнорувати. Коли очікується наступний бичий тренд у криптовалюті? Відповідь може ховатися у даних виробництва, які щойно досягли рівнів, яких ми не бачили з 2022 року.

Індекс PMI виробництва ISM щойно перевищив 52,7, і ось чому це важливо — він понад 50 вже три місяці поспіль. Це зона зростання після майже трьох років скорочення. Щоб поставити це у перспективу, це найдовша серія скорочень за понад століття записів ISM. Тому ця зміна — досить значуща подія.

Історично ці розширення виробництва співпадали з ралі криптовалют. Погляньте назад на 2013, 2017, 2021 — кожен великий бичий тренд траплявся під час періодів покращення економіки та потоку ліквідності. Під час 36-місячного скорочення, з якого ми щойно вийшли, криптовалюта також зазнавала труднощів, особливо альткоїни. Біткойн все ж зміг прорватися $100k , що багато говорить про базовий попит.

Рауль Пал зробив цікаве спостереження щодо цього. Він фактично сказав, що криптовалюта слідує за бізнес-циклом, а не лише за графіком халвінгів, яким всі захоплюються. Його думка полягає в тому, що цього разу ми знаходимося у п’ятирічному циклі, а не у традиційному чотирирічному. За його моделлю, піковий рівень ISM має бути приблизно у 2026 році — і це буквально зараз. Тому за часом ми можемо бути у вікні, коли все почне прискорюватися.

Є два підходи до розуміння, коли може початися наступний криптовалютний бичий тренд. Традиційна точка зору полягає в тому, що цикли халвінгів Біткойна керують всім — ми бачили халвінг у квітні 2024 року, відбувся консолідаційний період, і нові вершини прийшли у 2025. За цим сценарієм, реальний пік може розтягнутися до 2026 року або й більше. Або ж є макроекономічний аспект: якщо це розширення ISM триватиме і ставки почнуть знижуватися, ліквідність знову потече у ризикові активи, такі як криптовалюта. Такий сценарій може розвиватися швидше за типовий графік.

Цікаво, що інституційні інвестори вже починають готуватися до цього. Опитування Coinbase показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюту протягом наступних 12 місяців, і 73 відсотки планують збільшити свою експозицію у цифрових активах у 2026 році. Це не мало значення.

Звичайно, умови ліквідності та геополітичні фактори й надалі відіграватимуть роль. Але поточна ситуація — розширення ISM, позиціонування інституцій, макроекономічні сприятливі чинники — це та кон'юнктура, яка історично передує серйозним рухам вгору. Чи відбудеться все саме так, як очікується, — інше питання, але частки вже починають сходитися.