Тож я переглянув, що сталося під час того жорстокого розпродажу криптовалюти, і це фактично класичний приклад того, як кредитне плече може зруйнувати ринок. Біткойн перебував під тиском, і коли він нарешті прорвався нижче 75 тисяч, це спричинило цю каскадну ланцюг примусових ліквідацій. Близько 237 мільйонів у довгих позиціях BTC було знищено за один день, що звучить погано, поки не зрозумієш, що це був лише верхівка айсберга.

Настояща історія — це зменшення кредитного плеча, яке відбувалося протягом тижнів. За минулий місяць лише ліквідації склали 4,4 мільярда. Це не паніка за один день, це систематичне розгортання надмірно позичених позицій. Щоразу, коли Біткойн падав, більше позицій ліквідовувалося, що створювало ще більший тиск на продаж, що викликало ще більше ліквідацій. Це цей порочний цикл, що живиться сам собою. Відкритий інтерес у безстрокових ф’ючерсах зменшився на 4,4% за один день, знищивши 26 мільярдів у експозиції. Коли бачиш такі цифри, розумієш, що ринок був надто позиченим.

Що ще погіршило ситуацію, так це те, що це стосувалося не лише криптовалюти. Акції в Європі також зазнавали удару, побоювання щодо монетарної політики лякали всіх, і раптом на всіх ринках поширився настрій уникнення ризику. Власники великих обсягів також опинилися під водою, що додавало нервовості. Але ось у чому суть — коли я дивлюся на те, де ми зараз, Біткойн знову вище 78 тисяч, і кровотеча припинилася. Каскад ліквідацій мусив пройти свій шлях, і він пройшов. Ринок потрібно було зменшити кредитне плече, і саме це й сталося за ці тижні. Такі корекції, хоча й болючі, фактично очищають надлишки і роблять ринок здоровішим.