Ринок токенізованих акцій лише минулого року перевищив 1,5 мільярда доларів, збільшившись у 40 разів. Три мережі контролюють майже весь ринок. Ethereum лідирує з 614,3 мільйонами доларів (понад 40%). Solana йде слідом з 442,6 мільйонами. BNB Chain займає 432,2 мільйона доларів. Різниця між другим і третім майже непомітна. Гонка триває.

Але справжня історія — що буде далі. Три гіганти будують свої власні інфраструктури. Дуополія з 98% може не триматися.

🔹 Три-війна мереж
Ethereum має довіру інституцій. Фонд BlackRock BUIDL перевищив 2 мільярди доларів, і найтриваліший досвід привертає серйозні інвестиції. Solana очолює обсяг торгів токенізованими акціями протягом 50 тижнів поспіль, з швидким завершенням і низькими комісіями, що робить часті операції практичними. BNB Chain залучає масові масові користувацькі бази до екосистеми, що є перевагою розподілу, яку не можуть повторити інші дві мережі.

Який-небудь явний переможець ще не з’явився. Кожна мережа має свій унікальний інструмент. Довіра. Швидкість. Масштаб. Положення може швидко змінитися.

🔹 Дві компанії контролюють 89% ринку
Ondo Finance домінує з приблизно 963 мільйонами доларів активів і понад 70% ринкової частки в токенізованих акціях. xStocks має близько 402 мільйонів доларів, приблизно 26%. Разом вони становлять майже 89% ринку. Решта — крихти.

Ondo запустилася у вересні 2025 року і стала найбільшою платформою токенізованих акцій за два дні. Вісім місяців потому вона перевищила 1 мільярд доларів у загальній заблокованій цінності. Для порівняння, стейблкоїни досягли цієї позначки за три роки. Токенізовані казначейські облігації — за два.

Але концентрація створює вразливість. Коли 95% обсягу ринку припадає на одну платформу, ви дивитеся не на ринок, а на продукт. Якщо регулювання зміниться або з’явиться конкурент із кращою інфраструктурою, домінування може зникнути.

🔹 Три виклики

Arc: Інституційний рівень-1 Circle
Circle залучила 222 мільйони доларів від BlackRock, a16z, Apollo та Ark Invest для створення Arc, публічного блокчейну, спеціально розробленого для інституційних фінансів. USDC виступає як рідний газовий токен. Миттєве завершення. Сумісність з EVM. Попередній продаж токену ARC оцінив мережу у 3 мільярди доларів повністю розбавлених.

Circle повідомила про доходи у першому кварталі у розмірі 694 мільйони доларів, що на 20% більше порівняно з минулим роком. Обіг USDC досяг 77 мільярдів доларів. Гігант стейблкоїнів вертикально інтегрує: емісію, інфраструктуру та тепер сам шар розрахунків. Arc — не просто ще одна мережа. Це інфраструктурна гра від компанії, яка забезпечує значну частку ончейн-доларів.

Tempo: Платіжна інфраструктура Stripe і Paradigm
Tempo — це платіжний рівень-1, інкубований Stripe і Paradigm. Без власного токена. Газ оплачують безпосередньо в USDC або USDT. Партнери вже включають Mastercard, UBS, Klarna, Shopify і Visa. Мережа запущена у березні 2026 року.

Tempo не потрібно перемагати Ethereum у довірі інституцій або Solana у швидкості. Його мета — інтегруватися у вже існуючі платіжні потоки компаній, що його підтримують. Stripe обробля сотні мільярдів платежів щороку. Якщо Tempo захопить навіть частину цього обсягу для розрахунків токенізованих акцій, карта ринку швидко зміниться.

Robinhood Chain: Торговий шлюз для роздрібних
Robinhood вже пропонує близько 2000 токенізованих акцій і ETF у Європі. Компанія будує Robinhood Chain як Ethereum Layer-2 на Arbitrum, з тестовою мережею вже запущеною, а основною — очікують у 2026 році. Партнерство з DTCC заплановане на жовтень 2026 для сервісу токенізованих цінних паперів.

Robinhood приносить те, чого не має жодна інша мережа: 23,9 мільйона профінансованих роздрібних рахунків. Коли ці користувачі зможуть торгувати токенізованими акціями у мережі без виходу з додатку, розподіл перетворюється з слабкості на зброю. Підхід «стіни саду» жертвує сумісністю заради відповідності та зручності користувача.

🔹 Хто зазнає змін?
Три incumbents, Ethereum, Solana і BNB Chain, мають глибокі захисні зони. Ліквідність. Екосистеми розробників. Інституційні інтеграції. Зміщення їх — не проект на шість місяців.

Але challengers не починають з нуля. Circle вже контролює інфраструктуру стейблкоїнів, на якій базується розрахунок. Stripe вже володіє платіжними каналами для торговців. Robinhood вже має роздрібний розподіл. Кожен з них будує відсутній елемент: саму мережу.

Цифра 98% ринкової частки — це знімок швидко рухомого ринку. Arc, Tempo і Robinhood Chain не атакують incumbents напряму. Вони створюють паралельну інфраструктуру з уже наявним попитом. Гонка за токенізовані акції — це вже не просто війна трьох мереж. Це війна шести мереж, і нові учасники привели свої армії.

Висновок
Ethereum, Solana і BNB Chain контролюють 98% ринку токенізованих акцій на 1,5 мільярда доларів. Ondo і xStocks контролюють 89% випуску. Але Circle щойно залучила 222 мільйони доларів для Arc, Stripe і Paradigm запустили Tempo з Mastercard і Visa вже на борту, а Robinhood будує власний L2 із 24 мільйонами роздрібних рахунків у очікуванні. Інфраструктурний шар, який першим реагує у кожному регуляторному циклі, перебудовують саме ті компанії, що вже домінують у стейблкоїнах, платежах і роздрібній торгівлі.

Питання не в тому, чи зможуть incumbents утримати частку. Питання — чи зможуть challengers будувати швидше, ніж incumbents зможуть захищатися.

Друзі, ви вважаєте, що Arc, Tempo або Robinhood Chain увійдуть до топ-3 за часткою токенізованих акцій до кінця року, чи трійка Ethereum-Solana-BNB триматиме оборону?