#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

Отже, Кевін Верш провів свою першу засідання FOMC. Процентні ставки не змінилися – але все інше змінилося.
Саме рішення було нудним
Федеральна резервна система утримала ставки на рівні 3,50% до 3,75% уже четвертий раз поспіль. Одноголосне голосування 12‑0. Перше одноголосне голосування з червня минулого року. Ринки заклали ймовірність відсутності змін у 99,6%. Тож ця частина була нудною.
Дот-план змінив ситуацію
Дев’ять із 18 посадовців тепер очікують хоча б одне підвищення ставки до кінця року. У березні ця цифра була нульовою. Один посадовець передбачив підвищення на 75 базисних пунктів. П’ять хочуть підвищення на 50 базисних пунктів. Троє — на 25. Медіанний прогноз кінцевої ставки на рік підскочив з 3,4% до 3,8%.
А Верш? Він взагалі не подав дот. Перший голова ФРС за 14 років, хто пропустив його. Його пояснення було прямим: "для мене це не корисно".
Заява була скорочена
Заява квітня складалася з 341 слова. Ця — близько 130. Це на 62% менше. Вони повністю видалили схильність до пом’якшення. Жодних прогнозів щодо майбутніх кроків. Жодних підказок. Жодного розподілу голосів — просто "одноголосно". Верш назвав її "трохи коротшою, трохи простішою". Він також сказав, що "ми скасували прогнозування" тому, що воно "не підходить для поточної політичної ситуації".
Його прес-конференція була відкриттям
Він запускає п’ять робочих груп для перегляду всього — комунікацій, балансового звіту, джерел даних, продуктивності та зайнятості, а також рамок інфляції. Більшість з них мають завершити роботу до кінця року.
Щодо інфляції: він не відступає від 2%. "Я не бачу причин переглядати ціль у 2%, поки ми її не досягнемо". На запитання, що він сказав би комусь у продуктовому магазині, він відповів, що ФРС не може контролювати конкретні ціни, наприклад, на нафту або яйця — але може зупинити поширення цих цінових змін у економіці. І "стійко високі ціни — це тягар для американського народу".
Ринки злякалися
Доходність 2‑річних облігацій підскочила приблизно на 15 базисних пунктів до майже 4,20%. Долар повернувся вище 100. Золото сильно впало — спотовий курс знизився більш ніж на 2% і опустився нижче $4,300. Індекс S&P 500 і Nasdaq обидва впали більш ніж на 1%. Ф’ючерси на ставки ФРС почали ціноутворення з ймовірністю підвищення у липні на 38,5% і понад 86% до грудня.
А Трамп? Він був дивно спокійним
Коли його запитали про утримання ставок, він сказав: "Все гаразд. Що завгодно". Щодо можливих підвищень він визнав: "Це може статися", але додав: "У нас зараз дуже хороший хлопець, тому я керуюся тим, що він хоче". Це кардинальна зміна порівняно з роками Пауелла.
Основний висновок
Верш щойно дав сигнал про нову еру. Коротші заяви. Без прогнозів. Без дота від голови. ФРС, яка хоче, щоб ринки дивилися на дані, а не на рот голови. Боротьба з інфляцією реальна — і підвищення ставок повертається до порядку денного. Ринки переоцінюють все в режимі реального часу.