#SpaceX市值超越微软跻身全球前五 SpaceX вихід на біржу викликав рідкісне божевілля на світовому капітальному ринку, група даних, що руйнують уявлення, заповнила весь інтернет.

Маск протягом двох торгових днів приросту багатства за один день перевищив сумарне статки Баффета за понад сімдесят років; поточна загальна вартість у 1,3 трильйона доларів США, що дорівнює 7,3 Хуанг Женьсуна, 8,8 Баффетам, масштаб багатства лідирує у світовому списку мільярдерів.

Потік капіталу став ще більш екстремальним. Раніше підтримуючи більшу частину зростання американського ринку, сім гігантів зазнали колективного зменшення інвестицій від роздрібних інвесторів, тоді як капітал масово спрямовується до SpaceX. За кілька днів після виходу на біржу, загальна сума покупок цієї акції роздрібними інвесторами на американському ринку значно перевищує суму покупок сімох гігантів за той самий період; корейські роздрібні інвестори навіть витратили майже 8 мільйонів доларів за один день на божевільне скуплення, ілюструючи, як глобальні звичайні інвестори повністю захоплені космічною тематикою, а спекулятивні настрої досягли максимуму.

За цим святом стоїть серйозне відрив від фундаментальних показників. Річний дохід SpaceX менше 20 мільярдів доларів, чистий збиток минулого року майже 5 мільярдів, довгостроково залежить від великих витрат на розвиток космічних проектів, але при цьому ринкова капіталізація перевищує 2,5 трильйона доларів, коефіцієнт ціни до продажу значно вищий за Apple, Nvidia та інших прибуткових лідерів, що повністю відходить від традиційної логіки оцінки.

Зараз капітал робить ставку не на поточний прибуток, а на довгострокові історії про міжзоряні міграції та розширення Starlink, що цілком схоже на модель підвищення цін акцій за рахунок концепцій у період інтернет-бульбашки.

Бездумне слідування роздрібних інвесторів є головним рушієм бульбашки. Звичайні інвестори, ігноруючи фінансову звітність і ризики, входять лише через персональний ореол Маска та уявлення про космічну гонку, колективно підтримуючи спекулятивні цінові маніпуляції, що ще більше підсилює переоцінку. Якщо довгострокові галузі не виправдають очікувань або темпи залучення фінансування сповільняться, високі оцінки можуть швидко обвалитися.

Не можна заперечувати, що комерційна космічна галузь має довгостроковий потенціал розвитку, але нинішній ринок, що віддалився від прибутковості та наповнений спекуляціями, вже має чіткі ознаки бульбашки. Капітальний ринок ніколи не був безхмарним, і після божевілля роздрібних інвесторів може настати різке коригування.