STRC опустився до $83. Його ціна IPO була $90. Номінальна вартість становить $100. Зараз торгується в межах від $85 до $88.

Це не просто рух ціни привілейованих акцій. Це сигнал про злом механізму, який криптовалютний ринок має структурно дотримуватися.
Спершу пояснимо, що сталося.
STRC — це змінно-ставкова безстрокова привілейована акція, запущена Strategy у липні 2025 року. З IPO вартістю 2,52 мільярда доларів, вона була найбільшим IPO 2025 року на той момент. Компанія розробила її так: STRC продається, залучаються кошти, купується Біткоїн, вартість Біткоїна зростає, виплачуються дивіденди, випускається новий STRC, і цикл повторюється.
Тепер цикл зупинився.
Чому?
По-перше, сам механізм. Коли STRC падає нижче $100, компанія зобов’язана підвищити ставку дивідендів. Обов’язкове підвищення на 0,5% при ціні нижче $95. Це означає додаткове щорічне зобов’язання у розмірі $53 мільйони. Зараз ефективна дохідність досягла 13,5%. Зі зростанням дивідендів зростає й грошове навантаження. Зі зростанням грошового навантаження зростає й тиск на продаж Біткоїна.
Це самопідсилювальний цикл. І ринок це бачить.
По-друге, виснаження грошових резервів. Резерви у доларах США становили $2,25 мільярда у грудні 2025 року. Зараз близько $900 мільйонів. Зменшення на 60% за п’ять місяців. Щорічні преференційні зобов’язання з дивідендів — від $750 до $800 мільйонів. Тобто доступні резерви покривають приблизно один рік дивідендів.
По-третє, прорив 1 червня. Strategy порушила свою чотирирічну обіцянку «ніколи не продавати» на початку червня. Вона продала 32 Біткоїни для виплати дивідендів. На суму $2,5 мільйона. Це мала кількість, але послання було велике. У той самий день, коли з’явилася ця новина, ринок зазнав виведення ETF на $396 мільйонів і ліквідації левериджу на $1,63 мільярда.
Тепер я переходжу до головного питання. Чи продаватиме знову Біткоїн Сейлор?
Щоб чесно відповісти на це питання, потрібно розглянути три сценарії.
Сценарій 1: Сейлор не продає, але підвищує дивіденди. 30 червня дивіденди можна підвищити до 11,75% або 12%. Це приверне покупців до STRC і може підняти ціну вище $90. У цьому сценарії немає тиску на продаж Біткоїна. Але зростає щорічне зобов’язання.
Сценарій 2: Сейлор продає невелику кількість Біткоїнів, знижуючи ринок, а потім купує їх назад за нижчою ціною. Теоретично це збільшує кількість Біткоїнів на акцію. Але для цього BTC має фактично знизитися після продажу і потім бути викуплений. Це делікатна операція. І кожен продаж Біткоїна впливає як на ринок, так і на довіру до STRC.
Сценарій 3: Продаж акцій MSTR. Компанія цього тижня продала акцій MSTR на $209 мільйонів і отримала 1 587 Біткоїнів. Це альтернативний шлях фінансування, коли канал STRC не працює. Але акції MSTR також рухаються паралельно з BTC і знизилися на 9% з початку року. Сейлор зробив одне заявлення під час святкування Juneteenth. Він сказав, що резерв покриває 32 роки дивідендів. Математично правильно. 846 842 BTC — приблизно $54 мільярди за сьогоднішнім курсом. З щорічним зобов’язанням у $800 мільйонів, математичний розрахунок дає 67 років. Але ринок оцінює довіру, а не математику.
А довіра наразі крихка.
Джессі Майєрс сказав, щоб не плутати це з Terra. Він правий. STRC — це не алгоритмічний стабількоін. За ним стоїть 846 000 реальних Біткоїнів. Це не сценарій структурного колапсу.
Але структура, яку Пітер Шифф називає «паперовим будинком», також зазнає реального тиску. Якщо STRC не працюватиме, потрібні альтернативні джерела для нових покупок Біткоїна. Альтернативні джерела дорогі. І доки BTC залишається між 62 000 і 65 000, цей тиск триватиме.
Я сприймаю цю картину так:
У короткостроковій перспективі рішення щодо дивідендів 30 червня є критичним. Якщо компанія підвищить ставку, це буде сигналом довіри до STRC. Якщо ні — ринок сприйме це як слабкість. Утримання BTC вище за $65 000 — найчистіший спосіб зламати цей цикл. Якщо BTC зросте, STRC природно відновиться, і двері для нової емісії знову відкриються.
У довгостроковій перспективі ця історія показує, наскільки глибоко Біткоїн інтегрований у інституційні фінанси. Це і сила, і ризик. Strategy усвідомлено взяла цей ризик. І тепер вона стикається з цим ризиком.
Я тримаю STRC у невеликій позиції. Нижче $85 — це 13,5% ефективної доходності. Коли BTC повернеться до $70 000, відновлення STRC до $100 означатиме 17% капітального зростання. Плюс щомісячні дивіденди.
Це асиметрична картина. Але асиметрія не завжди означає низький ризик.
Мій план записаний. Мій розмір — це те, що я можу дозволити собі втратити.

$BTC $ETH $SOL
#MyGateTradeStory
Цей контент є виключно для інформаційних цілей і не є фінансовою порадою.