Bernstein Розширює Прогноз Ринку Пам'яті

Інвестиційний банк Уолл-стріт Bernstein опублікував свій останній звіт про глобальну індустрію зберігання даних із чітким висновком: бичачий ринок напівпровідникової пам'яті далеко не закінчився. Згідно з аналізом фірми, поточний висхідний цикл, як очікується, триватиме щонайменше до 2027 року, що суперечить думці про те, що акції виробників пам'яті вже досягли свого піку після значного зростання, зафіксованого в першій половині 2026 року.

Ціни на DRAM і NAND продовжують прискорюватися

Звіт підкреслює постійну силу в усіх основних сегментах пам'яті. Контрактні ціни на DRAM знову зросли в червні, причому очікується, що традиційна DRAM зафіксує приблизно 74% зростання в Q2 2026 порівняно з Q1 2026.

Інші ключові прогнози включають:

- Серверна DRAM: Очікується зростання на 60% до 67%
- Мобільна DRAM: Наближається до 80% зростання цін
- Спотові ціни на ПК DRAM: Зросли на 5.6% до 11.5% протягом червня
- Спотові ціни на серверну DRAM: Зросли на 6.1% до 26.4%
- Контрактні ціни на NAND: Прогнозується зростання на 65% до 70% квартал до кварталу, головним чином завдяки сильному попиту на SSD та мобільну NAND.

Ці цифри свідчать про те, що ціновий імпульс залишається стійким як на корпоративному, так і на споживчому ринках пам'яті.

HBM4 стає ще ціннішим

Один із найзначніших прогнозів звіту зосереджений на HBM4, передовій технології пам'яті, що живить наступне покоління AI-прискорювачів.

Bernstein прогнозує, що ціна HBM4 зросте з приблизно $16.6 за ГБ сьогодні до приблизно $37 за ГБ до 2027 року, що означає більш ніж дворазове збільшення.

Вплив стає ще більш вражаючим, якщо застосувати його до платформи Nvidia Vera Rubin NVL72. Кожна стійка містить приблизно:

- 20.7 ТБ HBM4
- 54 ТБ LPDDR5X

За поточними цінами, лише вміст пам'яті перевищує $2 мільйони на стійку. Згідно з прогнозом Bernstein на 2027 рік, ця вартість пам'яті майже подвоїться, що означає приблизно 435% зростання вартості пам'яті на стійку в межах одного продуктового циклу.

Лідери напівпровідникової галузі продовжують отримувати вигоду

Bernstein також підвищив свій прогноз для ASML, підвищивши рейтинг компанії до "Вище ринку" та збільшивши цільову ціну з $935 до $1,528. Фірма тепер визначає ASML як свій найкращий вибір серед європейського обладнання для напівпровідників на 2026 рік.

Тим часом очікування щодо прибутковості SK Hynix продовжують покращуватися:

- Q2 2026 Валова маржа DRAM: 90.9%
- Q4 2026 Прогноз валової маржі DRAM: 92.7%

Ці прогнози відображають винятково сприятливе цінове середовище, яке зараз підтримує виробників передової пам'яті.

Обмеження пропозиції залишаються ключовим драйвером

Попит — не єдиний фактор, що підтримує вищі ціни. Згідно з Bernstein, виробники пам'яті вже розпродали свої виробничі потужності на 2026 рік, тоді як значна нова пропозиція не очікується на ринку до 2027 року.

Додатково підтверджуючи бичачий прогноз, UBS подвоїв власний прогноз цін на DRAM і тепер очікує, що обмеження пропозиції триватимуть до Q2 2028 року, що підкріплює очікування, що сприятливий ціновий цикл галузі може тривати далеко за межі поточних ринкових припущень.

Остаточний погляд

Останнє дослідження Bernstein свідчить про те, що індустрія напівпровідникової пам'яті залишається на ранніх стадіях довгострокового розширення, а не наближається до свого піку. Сильний попит на AI-інфраструктуру, жорсткі умови пропозиції, зростаюче впровадження HBM та покращення прибутковості виробників продовжують підтримувати думку, що бичачий ринок пам'яті все ще має значний простір для зростання до 2027 року і, можливо, далі.

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
@Gate_Square