Це падіння оптичного зв'язку схоже на технічний ведмежий ринок, а не на фундаментальний ведмежий ринок.

Я вважаю, що корекція оптики вже майже завершилася.
На прикладі $LITE (рис. 1) з 12 травня корекція триває 58 днів, ціна відкотилася приблизно на 37%. Період з кінця липня до середини серпня – це вікно звітності компаній оптичного зв'язку. Перед звітами, коли вбивають очікування та оцінку, я вважаю це здоровим явищем, що вивільняє короткострокові надмірні емоції та закладає основу для наступного раунду.
Наразі я вважаю, що ми дуже близько до дна, але не виключаю ще одного подвійного дна. З технічної точки зору, перша ціль зверху – це денні EMA20 та EMA50 (рис. 3). Якщо одразу не пробити, там буде опір, і повторне тестування підтримки буде цілком нормальним рухом.
Подивімося на $NOK. Він знижувався вже 6 тижнів поспіль, але за останні тижні відбулася зміна: обсяги поступово зменшуються, що свідчить про поступове згасання тиску продажів. До звітів залишилося близько двох тижнів, і технічний відскок через закриття коротких позицій не дивує. Зараз ціна також намагається пробити короткострокову лінію спадного тренду, далі ключовий опір біля EMA20 (близько $13.2).
Вчора в коментарях я наводив приклад NOK 1998 року (рис. 2), сьогодні я поясню це ще раз.
З кінця 1997 року до середини 1998 року NOK спочатку пережила швидке зростання, а потім увійшла в консолідацію тривалістю близько 10 тижнів, максимальний відкат склав близько 36%. Зараз у NOK відкат від піку вже наблизився до цього рівня, приблизно 34%. Після консолідації подальша історія всім відома: з жовтня 98-го до червня 00-го було безперервне зростання. Звичайно, я не кажу, що історія обов'язково повториться, і тим більше, що можна буде відтворити те зростання, а лише хочу показати, що корекція понад 30% під час бичачого ринку не обов'язково означає кінець довгострокового тренду.
Наостанок скажу про $MRVL (рис. 4).
Я вважаю, що він все ще перебуває на етапі проміжного зростання, більше схожого на великий Bull Flag (бичачий прапор). Попередній геп майже закритий, і, швидше за все, він продовжить коливатися в цьому діапазоні ще деякий час, очікуючи нових каталізаторів.
Якщо ви все ще вірите в довгострокову логіку AI-інфраструктури, то слід стежити за корпоративними прибутками, капітальними витратами гігантів та замовленнями, а не за щоденними коливаннями цін.
Наприкінці місяця Microsoft, Meta, Amazon та інші гіганти також почнуть публікувати звіти. Я все ще схиляюся до думки, що AI-гонка озброєнь не закінчиться так швидко. Два докази, опубліковані вчора: Meta планує інвестувати $10 млрд у будівництво центру обробки даних у Канаді, а Amazon планує інвестувати $5 млрд у будівництво ЦОД на Філіппінах. Якщо насправді, як кажуть на Волл-стріт, обчислювальні потужності надлишкові, а капітальні витрати скорочуються, то чому гіганти продовжують нарощувати капітальні витрати? Мисліть логічно. Хто першим помітно скоротить капітальні витрати, той у найближчі роки може ще більше відстати в моделях, обчислювальних потужностях та екосистемі, тому я більше звертаю увагу на прогнози керівництва щодо майбутніх CapEx.
Підсумок
Пам'ятайте: на бичачому ринку відкоти та "промивки" потрібні для кращого зростання. Якщо ви вірите, що це все ще бичачий ринок, а не ведмежий, то не варто бути песимістом щодо будь-якої корекції. Візьміть приклад поточного бичачого ринку BTC: у 2023 році з 32 000 до 25 000, у 2024 році під час зростання з 74 000 до 49 000, у 2025 році з 108 000 до 75 000 – всі кричали, що бичачий ринок закінчився, але в результаті це був лише проміжний етап консолідації для подальшого зростання. Більшість знають, що 4-річний цикл має завершитися до кінця 2025 року, тож чи не було б просто бути "дурним" і терплячим, тримаючи спот до кінця циклу? Але 90% не можуть цього зробити, тому що їх сильно впливає песимізм на проміжних етапах. Те саме зараз з AI, але якір змінився з 4-річного циклу на такі фактори: чи суттєво скоротилися капітальні витрати гігантів? Чи сповільнилися доходи від комерціалізації AI та зростання токенів? Чи послабилися попит на HBM та центри обробки даних? Чи продовжують зростати прибутки компаній AI-інфраструктури? Чи покращується глобальна ліквідність (до речі, пропозиція M2 досягла найбільшого місячного приросту за 5 років)? Якщо все це не змінилося, то чому ви вважаєте, що бичачий ринок AI закінчився? Я вважаю, що це просто здорова корекція, яка знижує оцінку.
Якщо бичачий ринок ще не закінчився, то чекайте завершення структури, не дайте себе викинути "промивкою". Справжні основні хвилі зростання починаються після періоду консолідації, який випробовує терпіння, а потім зростають серед сумнівів.