Не стратегія, а справжня причина, чому більшість трейдерів зазнають невдачі: money management, який ігнорують

Дані FINRA, регулятора ринку цінних паперів США, фіксують доволі вражаючий факт: лише приблизно один–чотири відсотки дейтрейдерів стабільно отримують прибуток у довгостроковій перспективі, тоді як сімдесят два відсотки, навпаки, загалом зазнають чистих збитків. Серед скальперів показник ще більш крайній: лише близько дві коми дев’ять відсотка здатні втримувати прибуток довше одного року, тоді як решта дев’яносто сім відсотків не можуть зберегти прибутки в довгостроковій перспективі.

Цікаво, що більшість трейдерів, які зазнають невдачі, не через те, що їхня стратегія входу погана. Найпоширеніша причина при цьому значно простіша й часто ігнорується: неконтрольований money management, тобто управління ризиками. Ця стаття розбиратиме, чому money management визначає кінцевий результат значно більше, ніж будь-яка, навіть найвитонченіша, стратегія входу, разом із коефіцієнтами, які вважаються здоровими для кожного стилю трейдингу.

Математика просадок, яку часто недооцінюють

Перш ніж перейти до конкретних коефіцієнтів, важливо зрозуміти одну математичну закономірність, яка є головною причиною того, чому money management так критично важливий: зв’язок між збитками та спробами повернутися назад до беззбитковості є несиметричним.

Збиток у десять відсотків капіталу потребує зростання приблизно на одинадцять відсотків, щоб повернутися до нуля. Але збиток у двадцять відсотків уже вимагає підвищення на двадцять п’ять відсотків, щоб відновитися. Збиток у п’ятдесят відсотків потребує зростання на сто відсотків — тобто капітал має подвоїтися, щоб повернутися до стартової точки. А збиток у шістдесят відсотків, який часто стається через серію великих позицій без контролю ризику, вимагає зростання на сто п’ятдесят відсотків лише для виходу в нуль — ціль, яку реалістично дуже складно досягти за короткий час.

Ось чому базова логіка така: професійні трейдери набагато більше одержимі тим, щоб не допустити великих збитків, ніж тим, щоб гнатися за великими прибутками. Утримувати просадку від того, щоб вона ніколи не роздувалася до рівнів, які математично вкрай складно відновити, набагато важливіше, ніж навіть найточніша стратегія входу.

Базове правило: який відсоток капіталу можна ризикувати на одну угоду

Найпоширеніший принцип, який використовують професійні трейдери, — правило одного відсотка: ризик на угоду обмежують максимум одним відсотком від загального капіталу; деякі консервативні трейдери навіть обмежують лише половиною відсотка. Однак ці цифри насправді потрібно коригувати залежно від стилю трейдингу, який ведеться, адже частота угод у кожного стилю дуже різна.

Скальпінг

Скальпери зазвичай відкривають десятки позицій за день, тому ризик на одну угоду має бути дуже низьким — зазвичай у діапазоні 0,25–0,5 відсотка від капіталу за угоду. Коефіцієнт risk to reward, який зазвичай використовують скальпери, також, як правило, менший: приблизно один до одного або один до двох, з огляду на філософію скальпінгу, яка спирається на великий обсяг угод і високий win rate, а не на гонитву за великим прибутком з однієї угоди.

Дей-трейдинг

Дей-трейдери, які відкривають кілька або до десятка позицій на день, зазвичай застосовують ризик 0,5–1 відсотка на угоду, а ідеальний risk reward мінімум 1 до 1,5 — або 1 до 2. Близько вісімдесяти восьми відсотків дей-трейдерів, зафіксовано, використовують stop loss як частину цієї дисципліни, хоча ефективність усе ще дуже залежить від стабільності виконання, а не просто від того, що поставили stop loss і проігнорували його.

Свінг-трейдинг

Свінг-трейдери, які тримають позиції від кількох днів до кількох тижнів, з набагато рідшою частотою угод, зазвичай можуть використовувати трохи більший ризик на угоду — у діапазоні 1–2 відсотка від капіталу. Через низьку частоту угод один або два відсотки ризику на позицію не так швидко «з’їдять» капітал навіть у разі кількох поспіль збиткових угод. Коефіцієнт risk reward, якого прагнуть свінг-трейдери, також набагато амбітніший: зазвичай від одного до трьох до одного до п’яти, а деякі досвідчені трейдери навіть цілитися можуть до одного до десяти, оскільки філософія свінг-трейдингу робить ставку на небагато угод із потенціалом великого прибутку, а не на високу частоту.

Довгострокові інвестори

Інвестори з горизонтом від місяців до років мають підхід до ризику, який принципово інший. Замість розрахунку ризику на одну-єдину угоду, інвестори більше фокусуються на розподілі портфеля загалом: загальний принцип — не розміщувати більше ніж 5–10 відсотків від усього портфеля в один інструмент або один сектор, щоб зберігати диверсифікацію. Концепт жорсткого stop loss, як у короткострокових трейдерів, менш релевантний для інвесторів, адже акцент більше на покроковому position sizing на кшталт dollar cost averaging та розподілі активів між різними класами, а не на визначенні точного рівня виходу в межах кількох днів.

Чому risk reward так само важливий, як і відсоток ризику

Відсоток ризику на угоду — це лише половина рівняння; друга половина — це співвідношення risk до reward. Математичний принцип простий: risk reward один до одного означає, що трейдер залишиться у беззбитку навіть тоді, коли він виграє лише п’ятдесят відсотків від усіх своїх угод. Чим вищий risk reward, тим нижчий win rate потрібен, щоб залишатися прибутковим загалом.

Для ілюстрації: трейдер із risk reward один до трьох все ще може залишатися прибутковим навіть якщо він виграє лише тридцять відсотків від усіх угод — за умови дисципліни дозволяти виграшним позиціям доходити до цілі та зрізати програшні позиції якнайшвидше. Ось чому багато професійних трейдерів більше фокусуються на підтримці здорового risk reward, ніж на прагненні до максимально можливого win rate: насправді обидва параметри можуть взаємозамінятися в формулі довгострокової прибутковості.

Як розрахувати розмір позиції на основі ризику

Після того як визначено відсоток ризику та місце для stop loss, розмір позиції можна порахувати за простою формулою. По-перше, визначте номінальний ризик у валюті: відсоток ризику помножити на загальний капітал. По-друге, обчисліть відстань між ціною входу та ціною stop loss. По-третє, розділіть номінальний ризик на цю відстань до stop loss, щоб отримати потрібний розмір позиції. За цією формулою величина позиції автоматично підлаштовується під відстань до stop loss, а не навпаки — коли stop loss визначають за вже зафіксованим розміром позиції. Це типова помилка, яка часто заводить у пастку трейдерів-початківців.

Підсумок: здорові коефіцієнти для кожного стилю трейдингу

Як практичне резюме, ось загальні приклади коефіцієнтів, які вважаються здоровими для кожного стилю трейдингу, хоча їх все одно потрібно адаптувати під толерантність до ризику та досвід кожної конкретної людини.

Скальпінг: ризик на угоду 0,25–0,5 відсотка, risk reward 1 до 1 — або 1 до 2, ставка на високу частоту й win rate.

Дей-трейдинг: ризик на угоду 0,5–1 відсотка, risk reward 1 до 1,5 — або 1 до 2, комбінація помірної частоти з жорсткою дисципліною stop loss.

Свінг-трейдинг: ризик на угоду 1–2 відсотка, risk reward 1 до 3 — або 1 до 5 чи більше, ставка на небагато угод із великим потенціалом.

Довгострокові інвестори: максимум 5–10 відсотків портфеля на один інструмент, ставка на диверсифікацію та поетапний position sizing, а не на жорсткий щоденний stop loss.

Кінець

Дані від FINRA та різних інших галузевих досліджень послідовно показують одну й ту саму закономірність: невдача більшості трейдерів рідко пов’язана з нездатністю читати графіки або знаходити сигнали входу; здебільшого причина в відсутності узгодженої системи управління ризиками та дисципліни, які реально виконуються. Трейдери зі звичайними стратегіями входу, але з дисциплінованим контролем ризику на угоду та здоровим risk reward, статистично значно частіше залишаються на ринку надовго, ніж трейдери зі блискучими стратегіями входу, але без будь-якого контролю ризику. Спершу опануйте money management, а вже потім вдосконалюйте стратегію входу — не навпаки.
#SummerCreationCamp