#夏日创作营 Долар, золото, нафта, американські акції дружно ростуть, курс єни стрімко падає й сягає нового мінімуму за 40 років — чому все так дивно?

У цей час у світових фінансових ринках сталася подія, яку не можуть пояснити жодні економісти. Золото росте, нафта росте, мідь росте, американські акції ростуть, і навіть долар теж росте. П’ять активів, які за ідеєю мають «битися» одне з одним, узялися за руки й разом пішли вгору. Єдиний актив, який безжально притискають до землі, — єна. Долар до єни безпосередньо дійшов до 163, установивши найнижчий рівень приблизно за 40 років з 1986 року.　　
Аналітики з Волл-стріт ночами гортають звіти й намагаються пояснити це відхилення всілякими моделями, але як не підбирай — не сходиться. Насправді все не так складно: це не якась «відмова ринку», а колективне відображення великої геополітичної вистави у фінансових ринках. За кожною свічкою ховається геополітична історія, яка відбувається просто зараз.

Перше: протока Ормуз, яку фактично «замикають».　　
8 липня Трамп на саміті НАТО, на очах у всього світу, оголосив про «завершення» американо-іранського меморандуму. Одразу після цього американські війська кількома ночами поспіль здійснювали авіаудари по Ірану: від прибережних ракетних позицій аж до об’єктів у глибині країни — електростанцій і мостів. Ціль була надто чітка — усе зосереджено на вузлах контролю Ірану над протокою Ормуз.
Тлумачення військових експертів збігаються: це не каральні удари, це систематичне позбавлення Ірану можливості здійснювати військовий контроль над протокою.　　Реакція Ірану прийшла швидше, ніж хтось міг уявити. 19 липня іранське агентство Fars, посилаючись на представників Корпусу вартових революції, заявило, що пропускна здатність протоки Ормуз уже дорівнює нулю. Це горлове вузьке місце, яке забезпечує приблизно 1/5 світового перевезення нафти, Іран просто «перекрив». У нормальному режимі країни вздовж Перської затоки експортують понад 20 млн барелів сирої нафти на добу; нині обсяги експорту нафти Іраком, Кувейтом та Іраном скоротилися більш ніж на 60%. Середньодобовий трафік у протокою — від більш ніж 20 суден до 15 липня — 16 липня одразу впав до одиниць.　　
Америка теж не відпочивала. 14 липня США оголосили про відновлення морської блокади Ірану: вона охоплює всі іранські порти та прибережні зони без розрізнення прапора, під яким ходять судна. Ви блокуєте протоку — я блокую порти. Дві великі держави в одному з найвужчих водних коридорів, де ширина — лише десятки кілометрів, одночасно продемонстрували «захоплення за горло». Це не війна — це взаємне «перекручування шиї». Хто першим ослабить хватку — той і програє.
　　
Друге: протока Малаккська, друга «пастка» вже повисла.　　Якщо вам здається, що протоку Ормуз уже затисли так, що це смертельно, то наступна новина може не дати вам спати ще сильніше. 20 липня єменські угруповання хуситів оголосили про запровадження «морського карантину» проти Саудівської Аравії — з негайним набранням чинності. Представник хуситів сказав дуже прямо: це «у відповідь на блокаду — блокада».
Вони націлилися на протоку Малаккську. Ця протока з’єднує Червоне море та Індійський океан — це найкоротший морський шлях між Європою та Азією. Енергетичні експортні поставки країн Перської затоки, таких як Саудівська Аравія, ОАЕ, Кувейт, Бахрейн, окрім маршруту через протоку Ормуз, мають ще один головний шлях — через Червоне море й протоку Малаккську в Індійський океан. Зараз протоку Ормуз затиснув Іран, а протоку Малаккську під загрозу ставлять хусити.　　Це не випадковість. Хто стоїть за хуситами? Іран. Хто стоїть за Іраном? Увесь «клин опору». Ви вдарите по одній точці — а я перетисну вам горло одразу на двох протоках.
Ормуз плюс Малаккська — дві ключові енергетичні горловини світу одночасно під тиском. Це не «1 + 1 = 2», це «1 + 1 = 3» і навіть «= 4» у вигляді ланцюгової реакції. Судноплавні компанії почали заново планувати маршрути — обходячи мис Доброї Надії: кожна подорож стає довшою щонайменше на десятки днів, а страхові витрати фактично подвоюються. Ці витрати зрештою відобразяться в ціні нафти, у вартості товарів, у рахунках кожної звичайної людини в її щоденному житті.　
　
Третє: чому саме єна стала найгіршою?　　
Єна впала нижче 163, установивши 40-річний мінімум.
Ви знаєте, коли єна була на цьому рівні востаннє? У 1986 році. Того року після недавнього підписання Плаза-угоди Японію примусово «підштовхували» США до подорожчання єни. Через сорок років єна знову повернулася до вихідної точки, але цього разу — не її змушують ревальвувати, а змушують девальвувати.　　
Знецінення єни має три рівні причини, і кожен із них пов’язаний із геополітикою.
Перший рівень — диференціал ставок США та Японії. У червні Банк Японії підняв ставку до 1% — це найвищий рівень за 31 рік. Але ставка ФРС усе ще понад 4% — гроші тікають з Японії до США, тож єні не впасти? Другий рівень — нафтовий шок. Японія майже всю енергію імпортує, і якщо нафтові ціни різко зростають, це одразу підвищує вартість імпортних ресурсів; торговий баланс погіршується — і єні природно важко триматися. А першопричина нафтового сплеску не в попиті та пропозиції, а в протоках Ормуз.
Третій рівень — збої в політиці. Міністерство фінансів Японії у квітні—травні цього року використало рекордні 11,73 трлн єн для втручання на ринку, але ефект протримався лише кілька тижнів. Ринок повністю «включив імунітет» до словесних попереджень — кажеш своє, а я продовжую продавати.　　
Точка перетину цих трьох сил — геополітика. США воюють на Близькому Сході, Японія сплачує за це в Азії. ФРС утримує високі ставки, Банк Японії вимушено підвищує ставки, але не наважується робити це надто різко: якщо підняти більше — економіка Японії, яка й так крихка, не витримає; якщо не піднімати — єна й далі падає, стаючи фактично папером. Уряд Японії затиснутий посередині — як не обирай, усе буде помилкою. Це й є плата за те, щоб іти за США як союзник: у вас є обов’язок, але немає права голосу.　　
　
Можна сказати, що цей «великий хор підйому активів», і за кожною нотою звучать постріли геополітики.
Золото росте, бо Ормуз затиснули;
Нафта росте, бо одночасно під тиском дві великі енергетичні горловини;
Долар росте, бо США безперервно демонструють свою присутність на Близькому Сході;
Єна падає, бо Японія кров’ю платить за цю конфліктну війну.　
　
Суть цього «великого хору» в тому, що США ведуть у протоці Ормуз війну на виснаження, яку вони не можуть виграти, а Іран одночасно блокує двома протоками ключові енергетичні горловини світу. І Японія виступає платником за чужу війну!