Vừa mới nghe thấy điều gì đó thú vị từ Tuần lễ Blockchain Paris mà đáng để suy nghĩ. Có một huyền thoại dai dẳng lan truyền rằng chỉ cần đưa tài sản không thanh khoản lên chuỗi khối là tự nhiên chúng trở thành có thể giao dịch được. Spoiler: không phải vậy.

Oya Celiktemur từ Ondo Finance đã khá thẳng thắn về điều này. Cô nhấn mạnh rằng bất động sản và tín dụng tư nhân vốn dĩ chưa bao giờ thực sự thanh khoản, vì vậy việc đưa chúng lên blockchain không tự nhiên thay đổi bản chất của chúng. Francesco Ranieri Fabracci từ Tether cũng đồng tình - việc đưa một tài sản lên chuỗi không đảm bảo tính thanh khoản. Theo ông, chỉ có một số công cụ hẹp hơn như trái phiếu, quỹ thị trường tiền tệ và stablecoin mới thường đạt được tính thanh khoản ổn định trong thị trường token hóa.

Những gì đang xảy ra trong lĩnh vực token hóa bất động sản thực sự kể câu chuyện khá rõ ràng. Thị trường RWA rộng lớn hơn đã tăng trưởng điên cuồng - từ 8,8 tỷ đô la lên gần 30 tỷ đô la chỉ trong một năm. Nghe có vẻ khủng khiếp, đúng không? Nhưng đây là điểm mấu chốt: phần lớn sự tăng trưởng đó đến từ những thứ đã có tính thanh khoản cao như trái phiếu Kho bạc Mỹ token hóa và hàng hóa. Token hóa bất động sản? Từ 35 triệu đô la lên 296 triệu đô la. Vốn cổ phần tư nhân? Từ 60 triệu đô la lên 223 triệu đô la. Tăng trưởng phần trăm mạnh mẽ, chắc chắn rồi, nhưng vẫn chỉ là một phần nhỏ trong tổng thị trường.

Điều này thực sự quan trọng hơn mọi người nghĩ. Ngành token hóa bất động sản vẫn tiếp tục mở rộng về số lượng phát hành, nhưng hoạt động trên thị trường thứ cấp vẫn còn khá mỏng. Bạn có thể có hàng tỷ tokenized assets đang lưu hành mà không có bất kỳ giao dịch thực sự nào diễn ra. Đó là khoảng cách mà mọi người đang cố gắng tìm hiểu - làm thế nào để chuyển từ việc chỉ phát hành thêm token sang xây dựng tính thanh khoản thực sự? Đó là một thách thức hoàn toàn khác so với những gì hầu hết mọi người mong đợi khi lần đầu tiên bị cuốn hút bởi RWA.