Phát hiện điều gì đó thú vị khi nhìn lại hành động giá của Bitcoin trong vài tháng qua. Việc phá vỡ thất bại trên 100k vào tháng Một thực sự đã đặt ra tâm trạng cho những gì tiếp theo - chúng ta đã thấy một số chốt lời bắt đầu xuất hiện, sau đó giá ổn định trong mô hình hợp nhất này mà thành thật mà nói cảm giác như nó kéo dài mãi mãi.

Điều đáng chú ý là cách cấu trúc thị trường đã diễn ra như thế nào. Bitcoin đang giao dịch trong hình dạng nêm mở rộng, và câu hỏi thực sự luôn là liệu vốn mới có xuất hiện để hấp thụ áp lực bán hay không. Có một chỉ số gọi là tỷ lệ lợi nhuận đã thực hiện so với lỗ đã thực hiện, vốn có ý nghĩa rất lớn trong quá khứ - khi nó duy trì trên 5.0, bạn thường thấy các giai đoạn tăng giá mạnh giữ vững. Dưới mức đó? Các đợt tăng thường nhanh chóng suy yếu. Mô hình này đã nhất quán trong vài năm qua.

Bối cảnh vĩ mô cũng được cho là hỗ trợ. Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ổn định vào đầu năm 2026 và bình luận của Powell về 'khoảng trung lập' cho thấy họ không có ý định thắt chặt thêm. Điều đó lẽ ra đã giúp tâm lý thị trường tích cực hơn, nhưng thành thật mà nói thị trường khá thận trọng về điều đó. Dữ liệu của Santiment cho thấy chúng ta chưa gần mức tham lam cực đoan như khi thị trường đạt đỉnh - tâm lý vẫn duy trì mức độ đo lường, điều này thực sự tạo điều kiện tốt cho một đợt tăng dần dần.

Một điều tôi theo dõi chặt chẽ là dòng chảy ETF giao ngay của Bitcoin. Tháng 11 chứng kiến rút 3,48 tỷ đô la, tháng 12 thêm 1,09 tỷ đô la rút ra. Nhưng tháng Một cho thấy sự chậm lại đáng kể với chỉ 278 triệu đô la rút ra. Sự chậm lại này quan trọng - nó có nghĩa là áp lực bán từ các tổ chức đã giảm bớt. Nếu dòng chảy chuyển sang tích cực, đó sẽ là một tín hiệu hỗ trợ cấu trúc thực sự.

Về mặt kỹ thuật, thiết lập trông như thế này: Bitcoin cần phải lấy lại mức 90k để xác nhận đà tăng thực sự đang chuyển biến. Kháng cự ngay lập tức nằm quanh 89.241, với mức hỗ trợ chính ở 88.321. Các mô hình lịch sử cho thấy tháng Hai có thể là một tháng mạnh - Bitcoin trung bình đạt khoảng 14,3% lợi nhuận trong tháng Hai theo lịch sử. Nếu điều đó xảy ra, chúng ta sẽ hướng tới các mục tiêu gần 101k, với 98k là mục tiêu chính đầu tiên. Nhưng điều đó phụ thuộc vào việc phá vỡ mô hình nêm một cách rõ ràng.

Rủi ro giảm giá là có thật. Nếu áp lực bán quay trở lại hoặc điều kiện vĩ mô thay đổi, việc phá vỡ dưới 87.210 sẽ mở ra cánh cửa cho các đợt điều chỉnh về mức 84.698. Điều đó sẽ làm mất hiệu lực hoàn toàn thiết lập tăng giá. Nhìn vào vị trí hiện tại của chúng ta trong tháng Năm, với Bitcoin giao dịch quanh 78k, rõ ràng kịch bản tăng giá đã không xảy ra như phân tích dự kiến. Thị trường đã tìm các mức hỗ trợ khác và đợt breakout tháng Hai chưa từng xảy ra. Đây chính là lý do tại sao quản lý rủi ro luôn quan trọng hơn mục tiêu - điều kiện thay đổi, và bạn phải thích nghi.