Tom Lee đã âm thầm trở thành một trong những tiếng nói có ảnh hưởng nhất trong việc kết nối Phố Wall và thị trường tiền điện tử, và bước đi chiến lược mới nhất của ông tại BitMine đáng để chú ý.

Hầu hết mọi người biết đến Lee từ thời gian làm việc tại JPMorgan hoặc những lần xuất hiện trên CNBC dự đoán các đợt tăng trưởng của thị trường, nhưng thành tích thực sự của ông mới là điều khiến ông trở nên thú vị. Vào cuối những năm 1990, ông đã nổi tiếng với nghiên cứu dựa trên dữ liệu không chịu áp lực, nổi bật là việc bảo vệ phân tích Nextel của mình khi các giám đốc điều hành công ty phản đối dữ dội. Sự độc lập đó đã theo suốt sự nghiệp của ông—ông đồng sáng lập Fundstrat vào năm 2014 đặc biệt để thực hiện nghiên cứu mà không bị xung đột lợi ích của ngân hàng đầu tư chi phối.

Điều ít người biết là Tom Lee đã biết về Bitcoin từ rất sớm. Trong khi hầu hết các người của Phố Wall đều bỏ qua tiền điện tử, ông đã công bố một khung phân tích vào năm 2017 định giá Bitcoin như vàng kỹ thuật số, dựa trên cơ sở tiền tệ và các hệ số nhân tiền tệ. Các mô hình của ông gợi ý Bitcoin có thể đạt từ 12.000 USD đến 55.000 USD. Lúc đó, mọi người nghĩ ông điên. Sau đó, ông xuất hiện trên CNBC năm 2019 khuyên mọi người phân bổ 1-2% vào Bitcoin, và người dẫn chương trình thậm chí đã nói 'nghe có vẻ hơi điên rồ.' Đoạn clip đó trở thành biểu tượng.

Nhưng điều thú vị bắt đầu từ đây. Vào giữa năm 2025, Lee đảm nhận vai trò chủ tịch tại BitMine, một công ty hạ tầng có trụ sở tại Las Vegas, và ngay lập tức chuyển hướng chiến lược từ chỉ đào Bitcoin sang xây dựng những gì ông gọi là 'cấu trúc tài chính Ethereum.' Công ty đã huy động 250 triệu USD qua một PIPE với giá 4,50 USD mỗi cổ phần và nộp hồ sơ cho một đợt phát hành ATM trị giá 2 tỷ USD. Đến cuối năm 2025, họ đã tích lũy hơn 566.000 ETH trị giá hơn 2 tỷ USD—gần gấp 8 lần số vốn ban đầu huy động. Quỹ Founders Fund và ARK Invest đều tham gia, chuyển đổi các vị trí của họ thành dự trữ ETH.

Tại sao lại là Ethereum? Thuyết của Lee tập trung vào việc stablecoin trở thành 'Khoảnh khắc ChatGPT' cho crypto. Hơn 50% lượng phát hành stablecoin và 30% phí gas diễn ra trên Ethereum. Với Phố Wall và Bộ Tài chính giờ đây hậu thuẫn stablecoin, Ethereum đang trở thành lớp hạ tầng kết nối tài chính truyền thống với tiền điện tử. Khi nhiều tổ chức bắt đầu token hóa tài sản thực trên các nền tảng Layer 2 như Robinhood, Ethereum trở thành lớp thanh toán tự nhiên.

Lập luận của Tom Lee về dự trữ Ethereum của các công ty đại chúng khá tinh tế: khác với ETF, các công ty này có thể phát hành cổ phiếu vượt giá trị tài sản ròng để mua thêm ETH, sử dụng quyền chọn và trái chuyển đổi để phòng hộ biến động, và cuối cùng trở thành các nút chiến lược trong mạng lưới thanh toán stablecoin. Không chỉ đơn thuần là nắm giữ một tài sản—đó là xây dựng hiệu ứng mạng.

Quan điểm hiện tại của Fundstrat là ETH còn nhiều dư địa để tăng mạnh, với giá trị hợp lý có thể đạt từ 10.000 đến 15.000 USD vào cuối năm. Với ETH hiện đang giao dịch quanh mức 2.300 USD, đó là tiềm năng tăng đáng kể nếu giả thuyết về stablecoin và token hóa diễn ra đúng như dự đoán. Dù bạn có đồng ý hay không với giả thuyết này, việc theo dõi những gì Tom Lee thực sự làm với vốn của mình, chứ không chỉ những gì ông nói trên Bloomberg, là điều đáng giá.