Gần đây tôi đã theo dõi dữ liệu vĩ mô khá sát sao, và có điều gì đó thú vị đang xảy ra mà phần lớn mọi người có thể đang bỏ qua. Khi nào dự kiến sẽ có đợt tăng giá crypto tiếp theo? Chà, câu trả lời có thể đang ẩn trong dữ liệu sản xuất vừa chạm mức mà chúng ta chưa thấy kể từ năm 2022.

Chỉ số PMI của ngành sản xuất ISM vừa vượt qua 52.7, và đây là lý do tại sao điều đó quan trọng - nó đã duy trì trên 50 trong ba tháng liên tiếp. Đó là giai đoạn mở rộng sau gần ba năm co lại. Để hình dung rõ hơn, đây là chuỗi co lại dài nhất trong hơn một thế kỷ ghi nhận của ISM. Vì vậy, sự chuyển biến này khá đáng chú ý.

Trong lịch sử, các đợt mở rộng trong ngành sản xuất này thường đi kèm với các đợt tăng giá của crypto. Nhìn lại năm 2013, 2017, 2021 - mọi đợt tăng giá lớn đều diễn ra trong các giai đoạn nền kinh tế tổng thể đang cải thiện và dòng tiền đang chảy vào thị trường. Trong chu kỳ co lại 36 tháng vừa qua, crypto cũng gặp khó khăn, đặc biệt là các altcoin. Bitcoin vẫn có thể vượt qua $100k điều đó cho thấy có một nhu cầu tiềm ẩn.

Raoul Pal đã đưa ra một quan sát thú vị về điều này. Ông nói rằng crypto theo chu kỳ kinh doanh, không chỉ theo lịch halving mà mọi người thường quan tâm. Ý của ông là lần này chúng ta đang ở trong một chu kỳ năm năm, không phải mô hình bốn năm truyền thống. Theo khung phân tích của ông, ISM sẽ đạt đỉnh vào khoảng năm 2026 - chính xác là bây giờ. Vì vậy, về mặt thời điểm, chúng ta có thể đang trong giai đoạn mà mọi thứ sẽ tăng tốc.

Có hai cách để nghĩ về thời điểm đợt tăng giá crypto tiếp theo có thể thực sự bắt đầu. Quan điểm truyền thống là các chu kỳ halving của Bitcoin thúc đẩy mọi thứ - chúng ta đã thấy halving vào tháng 4 năm 2024, sau đó thị trường củng cố, và đỉnh mới xuất hiện vào năm 2025. Theo mô hình đó, đỉnh thực sự có thể kéo dài đến năm 2026 hoặc xa hơn. Còn góc nhìn vĩ mô: nếu đợt mở rộng ISM này tiếp tục và lãi suất bắt đầu giảm, dòng tiền sẽ chảy trở lại các tài sản rủi ro như crypto. Kịch bản này có thể diễn ra nhanh hơn so với lịch trình thông thường.

Điều thú vị là dòng tiền tổ chức đang bắt đầu chuẩn bị cho điều này. Một khảo sát của Coinbase cho thấy 74 phần trăm nhà đầu tư tổ chức dự đoán giá crypto sẽ tăng trong 12 tháng tới, và 73 phần trăm dự định tăng cường tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số vào năm 2026. Đó không phải là chuyện nhỏ.

Tất nhiên, điều kiện thanh khoản và các yếu tố địa chính trị sẽ tiếp tục đóng vai trò. Nhưng thiết lập hiện tại - mở rộng ISM, vị trí của các tổ chức, các yếu tố vĩ mô hỗ trợ - là kiểu hội tụ mà lịch sử đã chứng minh thường báo hiệu các đợt tăng trưởng lớn. Dù mọi thứ có diễn ra chính xác như dự đoán hay không, các yếu tố đã bắt đầu hội tụ rõ ràng.