Đang tìm hiểu cách hoạt động của các nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, và thành thật mà nói, nó thú vị hơn nhiều so với mọi người nghĩ. Những người này về cơ bản là xương sống giữ cho thị trường không hoàn toàn rối loạn khi ra mắt token mới hoặc khi biến động tăng cao.

Vì vậy, vấn đề là - khi một dự án phát hành token mới với ít thanh khoản, giá có thể dao động mạnh và làm hoảng sợ các nhà đầu tư. Đó là nơi các nhà tạo lập thị trường xuất hiện. Họ liên tục đặt lệnh mua và bán ở cả hai phía, điều này làm hẹp spread mua-bán và cho phép các nhà giao dịch vào ra mà không làm giảm giá quá nhiều. Thật là tinh tế khi bạn nghĩ về nó.

Đối với các dự án, việc có các nhà tạo lập thị trường vững chắc đi kèm là điều rất lớn. Thanh khoản tốt hơn có nghĩa là uy tín cao hơn, ít bị thao túng giá hơn, và thành thật mà nói là khả năng được niêm yết trên các sàn lớn cao hơn. Đối với chúng ta là các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là chi phí giao dịch thấp hơn và ít trượt giá hơn nhiều khi thực hiện các vị thế lớn.

Vậy, ai là những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực crypto hiện nay? DWF Labs đã gây chú ý từ năm 2022 - họ vận hành các chiến lược HFT tinh vi trên hàng trăm dự án, không chỉ các mã vốn lớn mà còn các dự án như TON và Algorand. Ngoài việc tạo lập thị trường thuần túy, họ còn có các quỹ đầu tư mạo hiểm và hoạt động giao dịch phái sinh nữa.

Tiếp theo là các tên tuổi cũ. GSR Markets đã hoạt động từ năm 2013, làm nhiều hơn là chỉ cung cấp thanh khoản - họ là nhà đầu tư vào hơn 200 dự án blockchain. Jane Street mang chuyên môn giao dịch định lượng của họ vào crypto và rõ ràng đã tăng gấp ba hoạt động crypto của họ trong năm 2024. Cumberland, thuộc DRW từ năm 2014, tập trung mạnh vào khách hàng tổ chức với thanh khoản BTC và ETH sâu.

Bluesky Capital và Jump Trading là những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực crypto. Bluesky đã hoạt động từ năm 2014, vận hành các chiến lược trung lập về thị trường và HFT. Jump Trading, qua bộ phận Jump Crypto, đã bị áp lực từ quy định cách đây vài năm nhưng rõ ràng họ đang tăng tốc hoạt động tại Mỹ vào đầu năm 2025.

Điều thú vị là tất cả các công ty này đang cân bằng giữa tăng trưởng và các rủi ro pháp lý. Các nhà tạo lập thị trường tồn tại lâu dài sẽ là những người có thể duy trì minh bạch, thích nghi với yêu cầu tuân thủ, và thực sự mang lại giá trị ngoài việc cung cấp thanh khoản. Không gian này chắc chắn đang trưởng thành.