#OilBreaks110

‍#Gate广场五月交易分享
Dầu mỏ giữ cho lạm phát kéo dài, thanh khoản tiền điện tử yếu đi

Tuần này, biến số chính trên thị trường chuyển từ một vấn đề địa chính trị đơn lẻ sang cấu trúc hai chiều: làm dịu căng thẳng bắt nguồn từ Eo biển Hormuz và định hình lại giá của Cục Dự trữ Liên bang. Khi việc đóng cửa Eo biển bước sang tuần thứ tám, dầu thô đã tăng hơn 27% trong hai tuần qua. Mặc dù vậy, vàng giảm khoảng 6% trong cùng kỳ, trong khi S&P 500 và Nasdaq duy trì mức gần mức cao kỷ lục.

Thị trường bỏ lại rủi ro Hormuz trong khi dầu giữ cho lạm phát kéo dài

Giá này cho thấy thị trường không coi vấn đề Hormuz là một rủi ro đuôi thực sự. Vốn vẫn chảy về kỳ vọng lợi nhuận của các công ty lớn tập trung vào công nghệ và trí tuệ nhân tạo. Ở Nhật Bản, CPI lõi vượt kỳ vọng một lần nữa làm tăng khả năng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất và dẫn đến đồng yên mạnh lên. Quyết định của Bộ Tư pháp Mỹ chấm dứt cuộc điều tra cá nhân về Powell và việc FOMC trở lại tập trung vào lịch trình hướng dẫn của Fed cũng đã thay đổi khung kinh tế vĩ mô.

Sức mạnh nhẹ của đồng đô la và chế độ định giá trước cuộc họp FOMC đã chuyển đổi câu chuyện từ “sốc địa chính trị dựa trên sự kiện” sang “lạm phát dai dẳng do năng lượng thúc đẩy và ngân hàng trung ương thụ động đứng ngoài cuộc.”

Sự phục hồi của các tài sản rủi ro đã che khuất sự bình thường hóa thực sự của nguồn cung năng lượng. Sự yếu đi đồng thời của vàng cho thấy vốn không mua các khoản phòng ngừa địa chính trị, mà thay vào đó đang định giá dựa trên giả định rằng tình hình sẽ không vượt khỏi tầm kiểm soát và bảng cân đối công nghệ sẽ vẫn mạnh mẽ.

Nếu việc sửa chữa Eo biển Hormuz và cơ sở hạ tầng năng lượng Trung Đông bị trì hoãn, lạm phát kéo dài dựa trên dầu mỏ có thể giữ lợi suất trái phiếu dài hạn và đồng đô la ở mức chặt chẽ. Ngay cả khi Fed giữ lãi suất ổn định, điều đó có thể không gửi tín hiệu dovish cần thiết để khởi xướng xu hướng mới trong các tài sản rủi ro. Sự kết hợp này của “sàn lạm phát, lãi suất cao và Chỉ số Đồng đô la mạnh” ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường tiền điện tử. Trong khi kênh beta vẫn chịu áp lực vĩ mô, khả năng phục hồi tương đối của Bitcoin dường như là kết quả của vị trí cấu trúc chứ không phải là một đợt mua vào mới. Một chất xúc tác mạnh mẽ hơn cần thiết để có một bước đi độc lập.