Chỉ mới nhận ra một điều mà ít người chú ý đủ trong các cuộc thảo luận về tiền điện tử - đó là hạ tầng thanh khoản đằng sau mỗi giao dịch chúng ta thực hiện. Các nhà tạo lập thị trường về cơ bản là xương sống giữ cho mọi thứ ổn định, và thành thật mà nói, hiểu rõ ai là các nhà tạo lập thị trường hàng đầu trong crypto hiện nay là rất quan trọng nếu bạn nghiêm túc với lĩnh vực này.

Dưới đây là vấn đề: khi bạn giao dịch bất kỳ tài sản crypto nào, đặc biệt là các token mới, bạn đang hưởng lợi từ các nhà tạo lập thị trường hoạt động phía sau hậu trường. Họ liên tục đưa ra giá mua và bán, điều này làm thu hẹp spread và ngăn chặn các biến động giá dữ dội có thể làm rung chuyển các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đối với các dự án phát hành token, việc có sự hỗ trợ của nhà tạo lập thị trường vững chắc có thể thực sự là sự khác biệt giữa thành công và thất bại trong những ngày đầu quan trọng đó.

Ảnh hưởng là rất lớn ở cả hai phía. Đối với nhà giao dịch, spread mua-bán hẹp hơn có nghĩa là chi phí thấp hơn. Đối với các dự án, điều đó mang lại uy tín và cơ hội tốt hơn để được niêm yết trên các sàn lớn. Đó là một lợi ích đôi bên mà hầu hết mọi người không bao giờ nghĩ tới cho đến khi họ trải nghiệm sự thay thế - giao dịch trên sổ lệnh mỏng manh thật sự rất đau đớn.

Vậy ai là những người chơi chi phối lĩnh vực này? DWF Labs có lẽ là cái tên được nhắc đến nhiều nhất gần đây. Họ nổi lên nhanh chóng từ năm 2022 và giờ đây họ xuất hiện khắp nơi - sử dụng các thuật toán tinh vi để cung cấp thanh khoản cho hàng trăm dự án trên cả nền tảng tập trung và phi tập trung. Ngoài việc làm nhà tạo lập thị trường, họ còn có các quỹ đầu tư mạo hiểm và quỹ chuyên biệt cho các AI và các lĩnh vực Web3 khác. Họ gần như là một hoạt động dịch vụ toàn diện cho các dự án blockchain.

Tiếp theo là GSR Markets, đã hoạt động từ năm 2013 - một trong những công ty giao dịch crypto tổ chức lâu đời nhất. Họ đã đầu tư vào hơn 200 giao thức và không chỉ dừng lại ở việc cung cấp thanh khoản. Họ còn tích cực định hình hệ sinh thái qua các khoản đầu tư chiến lược và hợp tác với mọi thứ từ thợ mỏ đến các sàn giao dịch lớn.

Jane Street mang đến sức mạnh đáng kể khi họ đi sâu vào crypto. Hoạt động giao dịch định lượng của họ đã nhân ba hoạt động crypto trong năm 2024, điều này cho thấy dòng chảy của tiền tổ chức đang hướng về đâu. Họ hoạt động trên hơn 200 địa điểm toàn cầu và sử dụng công nghệ độc quyền, thực sự ở một trình độ khác. Mặc dù họ phải rút khỏi thị trường Mỹ vào năm 2023 do áp lực pháp lý, điều này đã khơi mào các cuộc thảo luận về mức độ phức tạp của cảnh quan pháp lý thực sự như thế nào.

Cumberland đã âm thầm xây dựng từ năm 2014 như một phần của DRW. Họ tập trung phục vụ các tổ chức với thanh khoản sâu cho Bitcoin, Ethereum và các tài sản lớn khác. Điều thú vị là họ không chỉ giao dịch - họ còn đầu tư vào các dự án và hợp tác với các nhà quản lý, cố gắng định hình một cấu trúc thị trường lành mạnh hơn.

Bluesky Capital và Jump Trading là những tên tuổi lớn còn lại. Bluesky chuyên về các chiến lược trung lập thị trường và giao dịch tần suất cao với quản lý rủi ro nghiêm ngặt. Jump Trading, qua bộ phận Jump Crypto, đã đóng vai trò quan trọng trong hạ tầng blockchain nhưng gặp phải các trở ngại pháp lý. Các báo cáo gần đây cho thấy họ thực sự đang mở rộng hoạt động tại Mỹ trở lại vào năm 2025, điều này báo hiệu một số thay đổi trong cách các nhà quản lý và nhà tạo lập thị trường hợp tác với nhau.

Các nhà tạo lập thị trường hàng đầu trong crypto hiện nay về cơ bản đang cạnh tranh để cung cấp hạ tầng tốt nhất cho một ngành công nghiệp vẫn đang tìm ra con đường pháp lý của riêng nó. Khi chúng ta bước vào năm 2026, những ai có thể cân bằng giữa đổi mới và tuân thủ sẽ là những người tồn tại lâu dài. Minh bạch và khả năng thích ứng không còn là những điều tốt để có nữa - chúng là yêu cầu sinh tồn trong thị trường này.